吊装设备服务行业研究报告.docxVIP

工程机械 工程机械设备制造商 如：三一重工、徐工等 吊装设备服务企业 基建工程、石油化工工程、 新能源工程等工程施工领域 山东银证股权投资基金管理有限公司 吊装设备服务业研究 一、行业发展历程 2000 年后中国进入了重工业快速发展、基础设施大规模建设的时代，在过去 10 年中国 GDP 以年均 10%以上增速快速增长，在此期间工程机械行业经历了难 得的黄金发展时段，孕育出了三一重工、徐工机械、中联重科等一批优秀的工程 机械设计、生产企业，许多技术达到了国际领先水平。由于工程机械大多售价昂 贵，而基础设施建设、电力工程、化工工程、新能源工程等领域的建设对工程机 械的需求巨大，因此以设备租赁方式为主要经营模式的吊装行业也得到了较快 发展。但由于国内吊装设备服务行业起步较晚、相关制度及国内信用体系不够完 善等原因，国内吊装设备服务行业上还没有形成规模，市场的竞争也比较混乱； 国内尚没有形成竞争优势特别明显的龙头企业。 从发达国家的吊装设备服务行业的发展历史来看，欧洲、美国的吊装行业都 是在重工业高速发展的时代快速兴起，经过充分的市场竞争，形成几家大型的吊 装设备服务公司，占领大多数市场份额。目前欧洲、美国的吊装行业法律法规、 技术、制度都较为成熟，但由于经济结构的原因，行业的增长速度趋于平缓。我 们认为国内的吊装设备服务行业的发展也会经历发达国家发展历程，未来国内 几家大型的龙头企业必将多数出自于目前一些比较有竞争优势的吊装设备服务 企业。对于目前行业内的企业机会与挑战并存。 二、产业链上下游关系 产业链结构图： 上游 购买+租赁 下游 服务于 1 山东银证股权投资基金管理有限公司 产业链上下游分析 吊装设备服务行业的上游行业是工程机械制造行业，国内随着中国经济的快 速腾飞工程机械行业的发展也非常迅猛，目前国内涌现出了一批研发实力雄厚、 技术过硬、品牌优势突出的优秀企业。这些企业在工程机械设备多个领域的多项 技术均已达到国际领先水平，在国际同行业中具有竞争力。 吊装设备服务业的下游行业是基建、石油化工、化工、新能源、电力建设等行 业。改革开放以来中国经济快速发展，GDP 从 1978 年的 3645 亿元到 2011 年的 471564 亿元，增长近 130 倍。而在 GDP 的占比中投资和出口占了很大的比重， 以投资和出口拉动的经济发展模式使得中国的基础设施建设、重工、化工业项目 建设异常火爆，中国的工业基础得到了较大的发展和巩固。 吊装设备服务业是连接工程机械制造商和施工项目的桥梁，工程机械设备造 价昂贵、操作技术专业性高，施工企业或项目方自己购买设备、培训技术人员会 大大增加企业的负担，所以专业的吊装服务业应运而生；国际国内吊装服务行业 一般采取的都是通过金融租赁或分期付款的方式获得设备。目前国内吊装服务 业的发展时间还不长，由于国内建筑、租赁等领域的法律法规还不健全、信用问 题等原因，使得必须借助租赁来发展且存在应收款管理问题，吊装设备服务业面 临不小的挑战。 上下游议价能力 吊装设备服务业是新兴服务行业，当下行业还没有形成规模优势，而上下游 面临的供应商、客户都是超大型企业，行业处于在强者之间的夹缝中求生存的局 面。上游面临的设备供应商是中联重科、徐工、三一重工、柳工等大型机械设备 制造商，面对强大的供应商，吊装设备服务企业的议价能力处于弱势地位。下游 面对的客户都是大型项目建设方，客户的信誉比较有保障，但工程付款的周期一 般较长给企业带来巨大的应收账款管理问题，且吊装设备服务企业的议价能力 明显处于弱势地位。 2 山东银证股权投资基金管理有限公司 三、市场结构及行业竞争分析 市场结构及现状 吊装服务业隶属于设备安装行业，目前国内吊装服务行业尚没有形成一家或 几家独大的局面，总体呈现小而散的态势。低端吊装服务领域进入门槛较低， 2008 年以来政府推出“4 万亿救市计划”，大规模投资建设工程吸引了一大批企业 进入该领域，但随着这一批项目的陆续完工，工程机械服务领域面临着服务能力 过剩，竞争加剧、利润下滑的风险。高端吊装设备服务领域进入壁垒较高（主要体 现为资本壁垒、技术人才壁垒）竞争相对较小，但随着政府主导的大型项目的陆 续完工，基础设施建设、重工业、化工业、核工业、高铁等领域的投资速度下降高 端吊装设备服务企业也同样面临着业绩增速放缓、利润率下降的风险。 国有企业具有资金、政府关系等优势，但历史负担沉重、管理机制僵化等大大 削弱了其竞争力。民营企业普遍面临着资金压力，但有历史负担轻，管理机制灵 活、激励制度完善等优势，如果可以高效率的利用金融租赁等方式解决好资金压 力，则其中的优秀者很可能成长为将来行业的龙头企业。外资企业具有技术成熟、 管理制度先进、资本雄厚等优势，但目前国内工程建设领域对外商还没完全开放， 随着未