电影行业2019年回顾与展望分析报告：整体承压关注龙头.pdfVIP

2020 年02 月14 日 [Table_IndustryInfo] 证券研究报告•行业研究•传媒 跟随大市(维持) 电影行业2019 年回顾与展望 疫情下的电影行业，整体承压关注龙头 投资要点 [Table_Summary]  新冠肺炎对于电影行业的影响主要在：①下游院线公司：正月初一到之后 30 [Table_Author] 天内的票房几乎占全年票房的 1/5，院线放映端在春节档及之后的停摆将对全 年票房形成较大的压力。电影市场此次的黑天鹅事件或能加速中小影院的淘汰 退出，有利于行业出清，利好拥有一定抵御风险能力的大型院线公司。②上游 出品制作公司：大量剧组会受到停工潮的影响，或将面临场地、器材租赁费用 增加、主创档期协调、制作周期延长需要追加投资等问题。对于后续定档的影 片来说，也将面临争抢档期、竞争过于激烈、宣发成本被迫提高等问题，或将 进一步推动行业产能出清，利好拥有一定资金和内容实力的龙头公司。 [Table_QuotePic] 行业相对指数表现  2019 大盘数据概览：①票房：2019 全年含服务费票房642.7 亿元 （+5.4%）， 观影人次 17.2 亿 （-0.1%），平均票价37 元 （+5%），票房的增长主要来自平 传媒 沪深300 30% 均票价的提升。②银幕：截至2019 年底，有效影院数为12408 家（+13%）， 22% 银幕数为69787 块（+16%），根据20 年底8 万块的银幕目标，预计20 年银 15% 幕增速 14%左右。③影片产量：2014 年至2018 年，我国电影产量由758 部 增长至1082 部，2019 年全年生产影片 1037 部 （-4.2% ）。 7% -0%  2019 年盘点：①按季度：19Q4 三部献礼片十一档上映，Q4 含服务费票房 159.5 -8% 亿 （+36%），成为拉动全年票房微增的动力；②按档期：春节档、十一档头部 19/2 19/4 19/6 19/8 19/10 19/12 20/2 作品集中，档期重要性提升，暑期档多出黑马，贺岁档影响力淡化。③影片类 数据来源：聚源数据 型：2019 年国产片票房占比64.1%，较18 年提升1.9 个百分点，国产片持续 发力。④电影：2019 年电影头部化趋势明显，TOP10 电影票房占比提升3 个 基础数据 [Table_BaseData] 百分点至45%，18/ 19 年TOP5 影片均出自重要档期，好电影与档期的关联性 股票家数 169 高，质量、题材优秀的影片，需要好档期发酵其影响力。⑤按地区：三线及以 行业总市值（亿元） 19,090.36