康师傅控股-投资价值分析报告-中国方便面和饮料龙头，产品升级.pdfVIP

[Table_Page] 公司深度研究|食品、饮料与烟草 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 【广发海外】康师傅控股（00322.HK ）公司评级 买入 当前价格 14.64 港元 中国方便面和饮料龙头，产品升级推动收入增长 合理价值 15.59 港元 报告日期 2020-02-20 [Table_Summary] 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据  品牌力强，产品线齐全；产品升级和新品销售推动增长。康师傅控股集 总股本/流通股本（百万股） 5623.79/5623.79 团为中国知名食品饮料龙头，公司品牌深入人心，根据 Chnbrand 的 总市值/流通市值（百万港元） 82332/82332 《2019 年中国品牌力指数》显示，康师傅在方便面和茶饮料中均排名 一年内最高/最低（港元） 15.20/10.34 第一位，在果汁、瓶装水和饼干/威化中均排名第二位。公司除了自身 30 日日均成交量/成交额（百万） 9.61/136.03 品牌下的方便面和饮料产品，还和百事、星巴克、佳得乐、阿华田等品 近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 20.00/16.19 牌合作经营相关产品，旗下产品种类丰富、价格带广，各类产品市场占 有率均居市场前列，其中方便面和即饮茶市场占有率第一，碳酸饮料市 [Table_PicQuote] 相对市场表现 场占有率第二。公司抓住消费升级的趋势，一边加强市场营销，一边改 善产品结构和推出高端产品，提高产品板块的利润率，增加销售收入。 44% 33%  渠道通路精耕，提高渠道控制力。公司持续增加直营销售渠道，加强销 22% 售渠道掌控力；截至2019 年6 月30 日，公司拥有营业所400 个，仓 11% 库 132 个，经销商28,558 个，直营零售商150,393 个。全国性的渠道 0% 02/19 04/19 06/19 08/19 10/19 12/19 02/20