海外文献推荐系列之六十四：西学东渐.pdfVIP

定 量 研 证券研究报告 究 ＃title ＃ 西学东渐--海外文献推荐系列之六十四 assAuthor 专 题 ＃createTime1 ＃ 2020 年2 月20 日 报 报告关键点 投资要点 告 本文重点对盈余公告后漂移现 ＃summary ＃ 象中的股价跳跃进行研究。本文 提出了一种利用盈余公告后漂 ⚫ 西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐 移现象构建投资组合的新方法： 不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大 根据盈余公告后漂移现象中的 变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A 股市场上以量化投资为研究 价格跳跃信号构建投资策略。本 方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、 文首先根据 Lee-Mykland 非参 数检测方法识别跳跃信号，然后 内容之新。而这也正促使通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文 根据跳跃信号构建多空组合。该 献呈现在您的面前！ 策略实现了 15.3%的年化超额 收益和 1.52 的年化夏普比率。 ⚫ 本文重点对盈余公告后漂移现象中的股价跳跃进行研究。盈余公告后漂移现象 本文还发现，基于跳跃信号的投 （PEAD ）指的是在盈余公告发布之后，股票在数周或数月内的累积超额收益发生漂移 资策略与基于SUE 信号或EAR 的现象。利用PEAD 构建投资策略的常见方法是根据SUE 信号或EAR 信号构建投资 信号的投资策略有所不同，且其 组合。本文提出了一种利用PEAD 构建投资组合的新方法：根据盈余公告后漂移现象 超额收益不能被传统的风险因 子和公司特征所解释。 中的价格跳跃信号构建投资策略。本文首先根据Lee-Mykland 非参数检测方法识别跳 跃信号，然后根据跳跃信号构建多空组合。该策略实现了 15.3%的年化超额收益和1.52 的年化夏普比率。本文还发现，基于跳跃信号的投资策略与基于SUE 信号或EAR 信 ＃relatedReport ＃ 相关报告 号的投资策略有所不同，且其超额收益不能被传统的风险因子和公司特征所解释。 《西学东渐-- 海外文献推荐系 列之六十三》 2020-02-13 《西学东渐-- 海外文献推荐系 列之六十二》 2020-02-06 《西学东渐-- 海外文献推荐系 列之六十一》 2020-01-30 《西学东渐-- 海外文献推荐系 列之六十》 2020-01-23 团队成员： 风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成， 在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 定量研究专题报告 目录 盈余公告后漂移现象的价格跳跃- 3 - 1、引言- 3 -