赛为智能-投资价值分析报告：智慧城市业务，人工智能产品.pdfVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 赛为智能（300044）深度报告之一： 2020 年02 月18 日 强烈推荐/首次 东 智慧城市业务稳健，人工智能产品 赛为智能 公司报告 兴 出海 证 报告摘要： 公司简介： 券 公司步入高速成长期，营业收入和净利润将迎来亿级突破。2019 年前三季 公司是人工智能软硬件产品及解决方案提 股 度，公司实现营业收入 98899.64 万元，较上年同期增长 20.01%；实现营 供商,是国内专业的智慧城市投资、建设、 份 业利润11593.91 万元，较上年同期下降2.59%；利润总额11556.61 万元， 运营综合服务商，为智慧城市行业用户提供 有 较上年同期下降2.58%；实现归属于母公司所有者的净利润10349.92 万元， 智慧交通、智慧建筑、智慧医疗、智慧教育、 大数据等行业整体解决方案、大数据运营服 限 较上年同期下降5.31%。公司2019 年业绩预告计提商誉减值5.4-7 亿元， 务。赛为智能定位于 “大数据中心投资、建 公 预计公司亏损4.78-6.21 亿元，应主要为收购开心人信息产生的商誉计提 设及运营整体方案服务商”。人工智能依托 司 减值导致，不影响公司正常经营。2019 年公司人工智能订单约达 10 亿， 公司在人工智能领域深耕二十余载研发积 证 按照合同正常进行应该在 2020 年大部分体现，净利率为 30%；AI+智慧城 累，开展自主研发以及与国内外知名院校、 券 市2019 年新签订单23.77 亿元，预估执行15 亿左右的订单，净利润预估 科研单位合作共同开发，以开心人信息现有 业务为基础，以现有经营管理人员为团队， 研 1.5 亿；游戏收入预估2 亿左右的收入，净利率57%，净利润预估约1 亿。 向文化以及智慧城市后台数据服务方向拓 究 展，逐步打造智慧城市互动娱乐生态。 报 人工智能、智慧城市、游戏三大业务协同发展。人工智能领域，公司拥有 未来 3-6 个月重大事项提示： 告 无人机国内领先的无人机研发和后端图像视频分析处理团队，形成了全平 台、多机型的“赛鹰”产品系列，多项技术成果成为国内首创填补我国技 交易数据 术空白。公司机器人产品拥有先进的技术支持和独立自主的底层算法控制 辅助，占据市场有利地位。生物识别领域不断开拓，基于人脸识别适用范 52 周股价区间（元） 7.58-7.77 围广、落地快的优点，公司的人脸识别系统和终端产品得到广泛的应用。 总市值（亿元） 60.12 外延+内生并举，研发团队未来可期。公司研发成员主要由国内其余公司专 流通市值（亿元） 40.14 家，合肥中科研究院