家用轻工行业深挖“公牛”系列报告六：小配件强聚焦，公牛数码配件前程锦绣-20200321-华创证券.pdf

行业研究 家用轻工 证券研究 报告 2020 年03 月21 日 深挖“公牛”系列报告六 推荐（维持） 小配件强聚焦，公牛数码配件前程锦绣  随着民用电工领域白马公牛集团上市，市场对转换器及墙开领域关注度提升。 华创证券研究所 我们针对公牛集团主要业务的市场规模、行业格局、成本结构、对比研究等 推出一系列深度研究，本篇为“深挖”公牛系列报告第六篇，通过公牛集团 证券分析师：郭庆龙 与品胜股份比较分析探究公牛集团数码配件业务行业前景及公司竞争力。 电话：010  数码配件行业处于快速成长期，市场集中度低。我国数码配件行业处于快速成 邮箱：guoqinglong@ 长阶段，由于我国数码配件产品行业标准制定较晚，且参与竞争企业众多，行 执业编号：S0360518100001 业竞争环境相对混乱，目前尚未出现具有明显规模和品牌优势的企业，市场集 证券分析师：陈梦 中度相对较低。小配件大行业，预计我国数码配件行业出厂规模超千亿。全国 居民人均可支配收入以及消费水平的提高，推动了消费电子行业的持续发展， 电话：010 从而带动了数码配件产品市场需求的持续增长。我们选取车充、手机数据线、 邮箱：chenmeng1@ 充电头和移动电源四种数码配件产品进行市场规模测算，经测算，预计至2022 执业编号：S0360518110002 年我国车充、手机数据线、充电头、移动电源出厂规模将分别达到35、148、 联系人：葛文欣 118、513 亿元，合计出厂规模将达到 814 亿元。我们认为如果再加上耳机、 手机保护膜等数码配件产品，我国数码配件行业年出厂规模将超过千亿。 电话：010  公牛VS 品胜、紫米：各有所长，静待花开。对比公牛集团数码配件业务与品 邮箱：gewenxin@ 胜股份、江苏紫米电子技术有限公司，各企业发展路径有以下不同之处： 行业基本数据 （1 ）产品布局策略方面公牛集团更聚焦。公牛集团以转换器起家，陆续拓展 占比% 墙壁开关插座、LED 照明、数码配件业务，由为家电产品服务拓展到为数码 股票家数(只) 71 1.87 产品提供充电服务，而品胜股份则从传统以移动电源为代表的电池模组类产 总市值(亿元) 4,923.6 0.79 品，拓展到围绕手机、平板、智能电视“三块屏幕”的智能物联、电能支持、 流通市值(亿元)