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《管理世界》( 月刊) 2004 年第 2 期 论人民币资本和金融 项目可兑换 * □曹凤岐 林敏仪 摘要 : 中国加入W TO ,标志着中国进一步融入国际经济。尽管加入 W TO 并不直接对资本 管制或资本和金融项目可兑换提出要求 , 但随着银行、保险等金融市场扩大开放 , 以及对外经 济贸易联系的扩大 ,客观上要求放松管制 ,逐步推进资本和金融项目可兑换进程。本文在此背 景下对人民币资本和金融项目可兑换进行研究。本文对我国实现资本和金融项目可兑换的利 弊进行比较 ,然后指出我国实现可兑换所带来的利益将远远超过其不利方面 ,进而提出实现资 本和金融项目可兑换的条件、步骤和配套政策。 关键词 : W TO 人民币 资本和金融项目可兑换 一、加入 WTO 对人民币资本和金融项目的影响 1996 年 12 月 ,我国实现了人民币在经常项目下的可兑换。当时有学者提出应尽快在短期 内实现人民币资本和金融项目可兑换。1997 年亚洲金融危机的爆发使这一过程推迟了。基于 东南亚国家的经验与教训 , 越来越多的学者开始提出人民币资本和金融项目的自由兑换应该 缓行 , 但随着中国加入 W TO , 服务贸易行业的开放与国际交流必然伴随着大量的资本流动 , 我国现有资本管制及资本和金融项目管理将面临一系列新情况、新问题, 客观上要求放松管 制 ,逐步推进资本和金融项目可兑换进程。我国加入 W TO 后资本和金融项目的变化将对我国 资本和金融项目可兑换产生重大影响。 ( ) 一 我国资本和金融项目管制的现状分析 资本和金融项目可兑换是指随着对跨境资本交易本身管制的取消, 与资本交易相关的外 ( ) 汇 包括资金跨境转移及本外币兑换 管制也相应取消。 我国资本和金融项目管制主要采取交易管制和汇兑管制两种形式。前者是对跨境资本交 易行为本身进行管制 ,后者是在汇兑环节对跨境资本交易进行管制 ,即对资本和金融项目交易 相关的外汇汇入、汇出及外汇和人民币的相互兑换进行管制。资本和金融项目是一个整体概 念 , 这个项目是由许多子项目构成的 , 在以下的分析中 , 简单地把资本和金融项目大致划分为 ( ) 产业类资本交易、商业类资本交易、证券类资本交易与其他类 金融资本 交易。 1. 产业资本交易主要指直接投资。我国对于产业资本的流入管理较为宽松 , 对流出管理 严格一些。对于经批准的外商直接投资 ,在汇兑环节实行外商投资企业外汇登记制度;对外商 ( 投资