全球产业链及疫情后的重构展望和分析报告20200528.pdfVIP

证券研究报告 全球产业链及 后的重构展望 0 报告摘要 1. 【历史】全球化的基础是产业链的国际分工，历史上经济全球化共经历了三个黄金时期——西班牙、荷兰引 领的15世纪-17世纪的“大航海时代”、英国引领的18世纪-1914年“日不落帝国”时代、美国引领的战后至今 时期。19世纪以来，全球共经历了五轮产业链重构，产业沿着英国——美国——德国、日本——“亚洲四小 龙”——“亚洲四小虎”——中国——印度、越南、柬埔寨等东盟 的路径转移，随着后进经济体的发展升 级，转移产业一般按照“劳动密集型——资本密集型——技术密集型”的顺序更迭。 2. 【现状】根据经济体发展的不同驱动力，可将各大经济体分为资源国、工业国与消费国，其中资源国以澳大 利亚、巴西、中东与俄罗斯为代表，工业国以中国、印度、东盟、墨西哥为代表，消费国以美国、欧洲、日本 等发达 为代表。中国是农业的主要消费国，传统制造业的中心、新兴制造业的中下游，处于全球产业链 “微笑曲线”中间位置。 3. 【变化】2008年金融危机带来了深远影响，全球产业链与地缘政治局势也发生了一些变化：低附加值产业向 越南等 转移、逆全球化抬头以及中美猜疑加重。 4. 【前瞻】新冠 对全球产业链带来的变化有以下四点：中国、越南的 治理能力得到认可，巩固了制造 中心的地位；部分产业整合趋势加剧，未来分布将本土化与周边化；政治极端化加剧，各国加强“自主可控”； 中美关系再起波澜，地缘科技博弈升温，带来了不确定性因素。 5. 【建议】面对内外部环境的变化，我国仍应坚持改革开放步伐，立足自身，以我为主，抓住机遇，发挥优势， 补齐短板，化危为机，持续提升战略性产业的自主可控能力。 2 CONTENT 第一章 经济全球化的历史与现状 目录 第二章 2008年金融危机后发生的变化 第三章 后全球产业链的变化前瞻 第四章 坚持改革开放，加强自主可控 1.1 全球化的历史演进：从大航海时代到日不落帝国，冷战后迎来全球化高峰 • 全球化的基础是产业链的国际分工，回顾历史，经济全球化共经历了三个黄金时期：  第一阶段（15世纪-17世纪）：15世纪造船业的发展以及火药、指南针的出现开启了“大航海时代”，欧洲诸帝国以 殖民地为基础建立起全球供应链，以农副业与手工业为主导产业，西班牙、荷兰是当时经济全球化的引领者。  第二阶段（18世纪-1914年）：18世纪末英国成为全球霸主，号称“日不落帝国”，通过两次工业革命实现了产业的 替代升级，经济全球化的主导行业也升级为工业制造业，法国、德国等也是当时经济全球化的引领者。  第三阶段（1946年-2020年）：大萧条和两次世界大战导致全球化阶段性停滞；战后全球化重启，在1989年冷战结束 以及科技革命推动下，全球化进入高峰，主导行业为电子、汽车、机械等，引领国为美国。但是，2008年全球金融 危机的爆发减缓了全球化的进程。 经济全球化的三大阶段 15世纪-17世纪 18世纪-1914年 1946年-2020年 主导 ：西班牙、荷兰 主导 ：英国 主导 ：美国 资料来源：维基百科，平安证券研究所 4 1.2 全球产业链历史沿革：要素禀赋差异促进产业分工，产业链重构遵循经济规律 •