微软公司长期股票期权教学案例.pptVIP

国外公司长期股票期权——以微软公司为案例分析;主要内容;一、认识长期股票期权;3.股票期权的分类 ; 按是否提取部分奖励基金为行权提供资金，可分为不计提奖励基金的股票期权和计提奖励基金的股票期权。 （1）标准股票期权。标准的股票期权，即当业绩条件满足时，允许激励对象在一定的期间内（可行权期间）以计划确定的价格（行权日）购买公司股票。如果股价高涨，激励对象将获得巨大利益；同时对公司而言，激励对象行权也是一种定向增发，为公司筹得一定数量的资金。 （2）提取奖励基金的股票期权。标准的股票期权行权时，激励对象一般都自筹资金认购股份，但是七匹狼却提取奖励基金，作为激励对象行权时的资金来源之一。七匹狼2006年10月25日向激励对象授权700万份股票期权，在前三年（2006—2008年）扣除非经常损益的加权平均净资产收益率高于10%的情况下，根据净利润增长率，提取奖励基金。激励基金提取额=当年净利润*（当年净利润-10%）*1/9，上限为当年税后净利润的10%，激励基金在年报决议公告后60日内发放至激励对象。奖励基金的目的仅用于行权，不得作为其他用途使用。 ;4.股票期权的特征 ①同普通的期权一样，股票期权也是一种权利，而不是义务，经营者可以根据情况决定购不购买公司的股票 ②这种权利是公司无偿赠送给它的经营者的，也就是说，经营者在受聘期内按协议获得这一权利，而一种权利本身也就意味着一种“内在价值”，期权的内在价值表现为它的“期权价” ③虽然股票期权和权利是公司无偿赠送的，但是与这种权利联系的公司股票却不是如此，即股票是要经营者用钱去购买的 ; 5.实行股票期权计划的目的 ①鼓励中高层管理人员努力工作，以不断改善公司绩效，从而提升公司股票价格，这样可以使公司和管理人员都能从中获利。 ②在公司人员与企业长期利益之间建立一种资本纽带，将个人命运与企业命运牢牢地捆在一起。 ;6.股票期权的好处 ①实现经理人的收入长期化，增强精力人工作的积极性。 ②帮助企业吸引人才，稳定员工队伍???提高员工对组织的忠诚度。 ③减轻公司日常支付现金的负担，节约大量运营资金 ④增强员工的所有者意识，培养他们的自豪感。 ⑤提高公司业绩，防止经营者的短期行为, 使决策的利益取向符合公司的价值目标。 ;7.股票期权激励计划的不足 ①股票市场的风险。股票市场的价格波动和不确定性，可能会使得期权人同时承担行权后纳税和股票迫行权价的双重损失的风险。 ②可能助长股市泡沫，股市泡沫的存在有可能弱化企业股票期权制度的激励作用。 ③股票期权激励作用的发挥过分依赖企业发展阶段和股市环境和整个宏观经济状况（随着企业的发展壮大，企业股票价格不会大幅上升，甚至出现停止和下降，这时对骨干员工采取股票期权，就不会发挥很好的激励效果）。 ④股票期权的实施有时难以区分不同的股票期权受益人的努力程度，因而难以达到区分激励层次的目标。 ⑤很可能刺激经理人员不顾一切代价追求股价的短期上涨,即使与企业的长期发展目标相悖也在所不惜。 ;8.股票期权的拓展 通常, 经营者股票期权只允许高级经营管理人员享受股票升值所带来的利益增长权, 一般不向经营管理人员支付东股息。现在, 有的上市公司为了增强经营管理人员与股的利益联系, 也把经营者股票期权与股息挂钩, 以激励经营者创新开拓。所以, 有的管理学者把经营者股票期权比喻为“ 金手铐”。 ;二、了解微软公司及其股票期权内容;微软的简介;1986-2012微软的成长历程;2010年Q4-2012年Q4 微软实现营收情况（单位：亿美元，%）;*;1986年上市前微软主要持股人的股份分布情况;一个员工的例子;四、微软改变激励机制 ;原因分析： 1.股市低迷促使微软转变激励机制。在美国，股票期权激励盛行于上世纪90年代，这一时期恰好是美国股市的牛市，微软的股价增长了100多倍。以2000年纳斯达克科技泡沫破裂为标志，美国熊市来临，历经三年的股市下滑后，微软的股票已经从１９９９年底的５９美元跌到了2003的２８美元，低于股票期权的执行价格３４美元，大量公司期权的行权价高于股价，使曾经为员工带来丰厚收入的股票期权变得一文不值。 2.股票期权对微软已没有太大意义 刚创业的公司，没有那么多钱与成熟公司争夺人才，所以才发放股票期权。对于微软来说，它现在不仅有足够的现金去留住人才，而且股价也不太可能会再像10年前那样，出现放卫星式的增长，股票期权对它已经没有太大意义。微软突然放弃股票期权，这不是股票