2013年版证券市场基础知识教材第八章第二节(2).pdfVIP

2013 年版证券市场基础知识教材第八章第二节（ 2 ） (三 ) 对上市公司的监管 对上市公司的监管包括信息披露的监管、 公司治理监管和并购重组的监管等， 其中信息 披露的监管是对上市公司日常监管的主要内容。 1. 信息披露制度的意义。信息披露制度也被称为公示制度、公开披露制度，是上市公 司及其信息披露义务人依照法律规定必须将其自身的财务变化、 经营状况等信息和资料向社 会公开或公告， 以便使投资者充分了解情况的制度。 它既包括发行前的披露， 也包括上市后 的持续信息公开。 信息披露是上市公司的法定义务， 是投资者了解公司、 证券监管机构监管 上市公司的主要途径，是维护证券市场秩序的必要前提。 (1) 有利于约束证券发行人的行为，促使其改善经营管理。信息披露制度是《证券法》 “三公” 原则中公开原则的具体要求和反映。公开原则要求发行人严格按照法定的程序、 格式和内容真实、 准确、 完整地公布与投资者决策密切相关的资料， 可促使发行人严格财务 制度，规范内部管理 ; 同时，增加发行人内部状况的透明度，将其置于广大投资者和社会公 众的监督之下，还可激励发行人全面加强经营管理，以提高经济效益，不断自我完善。 (2) 有利于证券市场发行价格与交易价格的合理形成。 上市公司股票价格的形成固然与 社会经济、政治形势等公司外部环境有关，但从根本上说，是由公司自身经营状况决定的。 公司经营状况决定公司的盈利水平， 进而影响股票预期收益水平。 因此， 有必要将发行公司 经营状况、财务状况和发展趋势公开化， 便于投资者在全面了解情况的基础上作出投资决策， 促使证券供求关系自然形成，市场可根据供求关系形成合理价格。 (3) 有利于维护广大投资者的合法权益。证券市场的繁荣发展来源于投资者的信心。信 息披露制度可以确保广大投资者在接触和了解证券市场信息面前一律平等。 根据公开化的信 息作出自的投资决策， 既可防止盲目投资， 以减少或避免不应有的风险， 又有利于扼制内幕 交易、 证券欺诈、过度投机等行为， 有利于保护广大投资者的知情权， 进而有利于增强其对 证券市场的信心。 (4) 有利于进行证券监督，提高证券市场效率。公开的信息是证券监管机构进行管理的 重要依据， 同时，也是监督证券市场参与者的重要法律手段。 依据公开原则，监管机构既可 及时有效地查处违反信息披露制度的证券违法犯罪活动， 又可根据高度透明化的证券市场信 息，及时防范、预警、化解金融风险，调控、引导证券投资及筹资行为。 信息披露制度保障了交易的安全， 维护着投资者的信心， 也维持着证券市场的稳定秩序， 因此，公开原则成为各国证券法律制度的重要原则， 信息披露制度在各国证券法律制度体系 中均占有重要地位。 2. 上市公司信息披露的原则。我国《证券法》规定发行人、上市公司依法披露的信息， 必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。因此，上市公司信息 披露应遵循以下原则： (1) 真实原则。真实原则是指公开的信息必须具有客观性、一致性和规范性，不得作虚 假陈述。 客观性是指公开的信息所反映的事实必须是公司经营活动中实际发生的， 禁止为了 影响市场价格而编造虚假信息 ;一致性是指公开的信良依据的标准应保持历史的一贯性，如 有变动应作出说明 ;规范性是指公司所公开的信息必须符合《证券法》所规定的对不同性质 信息的真实性的不同判断标准。 (2) 准确原则。准确原则是指公司公开的信息必须准确无