2020零售行业中期策略：流量变迁，国货崛起.pptxVIP

目录;1.1.回顾2020年1-5月社零，疫情之后迎来温和恢复;从1-5月分品类社零数据来看， 主要趋势如下：1）必选消费仍 然表现良好，结构逐渐回归。 2020年5月限额以上粮油食品、 日用品、饮料、烟酒同比增长 11.4%、17.3%、16.7%、 10.4%，疫情影响下必选消费作 为刚需仍然维持较好增长显；环 比-6.8pct、+9.0pct、+3.8pct、 +3.3pct，也说明从品类来讲， 消费者必选消费商品结构可能逐 步回归。 2）可选方面，5月同比开始转正 ，环比继续改善。 2020年5月限 额以上化妆品、黄金珠宝同比增 长+12.9%、-3.9%，增速环比 +9.4pct、+8.2pct。;月，;1）2019收入端总量趋暖， 2020Q1受疫情影响大幅承压。 2019年，商贸零售板块上市公 司合计收入同比增长4.3%，增 速同比下滑4.6pct。分季度来 看，2019Q1、2019Q2、 2019Q3、2019Q4、2020Q1单季 度收入增速分别为6.1%、 4.7%、3.1%、3.6%、-13.1%； 2）毛利率整体稳健，费用管控 向好，2019Q4、2020Q1盈利能 力短期承压。2020Q1单季度毛 利率14.5%。2020Q1合计销售费 用率为8.1%，同比+0.6pct，合;1.5.必选稳健龙头向好，正向刺激有望持续，可选需求亟待释放;1.6.必选稳健龙头向好，正向刺激有望持续，可选需求亟待释放;1） 2020Q1各基金产品持仓前十中，;必选消费：龙头配臵有所调整，红旗连锁遭遇减持，永辉超市、家家悦增持显著。 可选消费：天虹股份、鄂武商、老凤祥有所减持，王府井、周大生、珀莱雅小幅增持。;目录;四方向看行业趋势展望： 2.1. 线上消费：疫情下持续增长 疫情加速行业线上转型，电商渗透率提升，直播带货等新型消费渠道崛起。 2.2. 线下必选：凸显稳健，龙头集中度提升 疫情影响下，超市作为民生供应保障，龙头同店经营显著改善，催化行业集中度提升，同时 加速超市与线上融合。 2.3. 线下可选：看好下半年持续回暖 线下可选，受疫情影响线下人流下降，但母婴、珠宝等行业商家积极通过线上销售弥补，预 计3-6月份随着疫情防控数据向好，数据积极改善。 2.4. 零售延伸： C2M再塑供应链 C2M可以减少中间流通加价和库存积累，拼多多和南极电商加速布局。;2.1.线上消费：电商流量变革不止——疫情加速行业线上转型;;;;2.1.线上消费：电商流量变革不止——线下流量与社交流量的崛;2.1.线上消费：电商流量变革不止的本质是需求挖掘永无止境;;;2.1.线上消费：化妆品直播带货成重要营销手段;2.1.线上消费：化妆品直播带货成重要营销手段;资料来源：北京市消费者协会，安信证券研究中心;;四条主线来梳理零售行业未来发展趋势： 2.1. 线上消费：疫情下持续增长 疫情加速行业线上转型，电商渗透率提升，直播带货等新型消费渠道崛起 2.2. 线下必选：凸显稳健，龙头集中度提升 疫情影响下，超市作为民生供应保障，龙头同店经营显著改善，催化行业集中度提升，同时 加速超市与线上融合。 2.3. 线下可选：看好下半年持续回暖 线下可选，受疫情影响线下人流下降，但母婴、珠宝等行业商家积极通过线上销售弥补，预 计3-6月份随着疫情防控数据向好，数据积极改善。 2.4. 零售延伸： C2M再塑供应链 C2M可以减少中间流通加价和库存积累，拼多多和南极电商加速布局。;;;;;四条主线来梳理零售行业未来发展趋势： 2.1. 线上消费：疫情下持续增长 疫情加速行业线上转型，电商渗透率提升，直播带货等新型消费渠道崛起 2.2. 线下必选：凸显稳健，龙头集中度提升 疫情影响下，超市作为民生供应保障，龙头同店经营显著改善，催化行业集中度提升，同时 加速超市与线上融合。 2.3. 线下可选：看好下半年持续回暖 线下可选，受疫情影响线下人流下降，但母婴、珠宝等行业商家积极通过线上销售弥补，预 计3-6月份随着疫情防控数据向好，数据积极改善。 2.4. 零售延伸： C2M再塑供应链 C2M可以减少中间流通加价和库存积累，拼多多和南极电商加速布局。;;;;;四条主线来梳理零售行业未来发展趋势： 2.1. 线上消费：疫情下持续增长 疫情加速行业线上转型，电商渗透率提升，直播带货等新型消费渠道崛起 2.2. 线下必选：凸显稳健，龙头集中度提升 疫情影响下，超市作为民生供应保障，龙头同店经营显著改善，催化行业集中度提升，同时 加速超市与线上融合。 2.3. 线下可选：看好下半年持续回暖 线下可选，受疫情影响线下人流下降，但母婴、珠宝等行业商家积极通过线上销售弥补，预 计3-6月份随着疫情防控数据向好，数据积极改善。 2.4. 零售延伸： C2M再塑供应链 C2M