国海证券--汽车行业周报：增值税下调,车企降价进行时.pdf

2019 年03 月17 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 周绍倩 S0350516070001 增值税下调，车企降价进行时 021 zhousq01@ 联系人 ： 王炎太 S0350118050031 021 wangyt01@ ——汽车行业周报 最近一年行业走势 投资要点： 汽车 沪深300 5.00% 0.00%  本周观点更新：1 ）根据乘联会数据，3 月第1 周日均零售销量3.4 -5.00% -10.00% 万台，同比下降25%；第1 周日均批发销量3.9 万辆，同比下降32%。 -15.00% -20.00% 零售端，销量起步较低，购车需求还在恢复中；批发端，3 月初数据 -25.00% -30.00% 环比 1 月和2 月有所改善，鉴于2018 年3 月批发销量拉升较为平 -35.00% -40.00% 稳，今年 3 月剩余几周的基数压力将有所缓解。长期来看，汽车行 业成长属性减弱周期属性增强，2019 年是上升周期的起点，十年前 高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求。 行业相对表现 2 ）3 月15 日上午，两会记者会上国家明确宣布“4 月1 日要减增值 表现 1M 3M 12M 税，5 月1 日减社保费”。3 月15 日，奔驰宣布提前下调奔驰及smart 汽车 12.5 15.5 -19.9 在中国大陆全部在售车型的厂商建议零售价，降价7000 元到6.4 万 沪深300 12.2 18.3 -7.7 元不等，将于3 月16 日正式生效。3 月16 日，宝马迅速跟进宣布 下调旗下车型价格，降价6100 元到6 万元不等。3 月16 日，捷豹 相关报告 路虎也宣布，提前下调在华销售的捷豹和路虎品牌全系车型厂商建 《汽车行业周报：2 月零售与批发增速均为 议零售价，即日生效。捷豹品牌车型最高降幅 4.2 万元，路虎品牌 -17%，头部车企表现强势》——2019-03-10 车型最高降幅 8.5 万元。我们认为，增值税下调日期落地，车企迅 《汽车行业周报：特斯拉正式发布标准版 速跟进降价，整体动作迅速符合预期。2018 年5 月1 日增值税下调 Model 3》——2019-03-03 1%，部分车企均在当天下调在华车型售价，这一次增值税的下调幅 《汽车行业事件点评报告：老旧汽车报废替换 度更多，给车企留下的降价空间也更大，对于目前车市低迷的销售 有望加速，有助于挖掘汽车消费潜力》—— 环境将有一个较好的刺激作用。车企降库存稳步进行，终端售价在 2019-02-25