国都证券--化工行业：锂电隔膜,估值修复为主.pdf

[table_main] 行业点评 所 [table_reportdate] 化工 究 研 2019 年03 月05 日 行业研究 行业点评 投资评级：中性 锂电隔膜：估值修复为主 券 细分行业复盘 证 都 国 核心观点 行业表现对比图 [table_stockTrend] 2018/3/5～2019/3/5 2019 年以来锂电隔膜类公司股价上涨 10-30%不等。隔膜类产品价格 下滑是非常确定的趋势，公司业绩如果能够实现以量补价，才能实现业 绩的增长。因此对这个板块我们一直持有比较悲观的判断。但是个股走 势确实超预期。 1、隔膜竞争力：恩捷股份星源材质沧州明珠中材科技 告 报 2、2018 年业绩增幅：恩捷股份星源材质中材科技沧州明珠 究 3、三年复合增速：恩捷股份星源材质中材科技沧州明珠 沪深300 化工 研 4、涨幅：中材科技（31.64%）星源材质（31.41%）沧州明珠（16.43%） 券 恩捷股份（11.13%） [table_relation] 相关报告 证 5、2018 年PE:中材科技星源材质沧州明珠恩捷股份 因此股价上涨的特点：1、业绩实现正增长；2、估值偏低。如果后期 继续按照以上思路修复估值，中材科技机会明显大于其他公司。 风险提示：产品价格下滑；需求不达预期。 [table_research] 研究员：王双 电 话： Email ： wangshuang@ 执业证书编号： S0940510120012 联系人：周红军 电 话： 010- Email ： zhouhongjun@ 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于 作者的