国海证券--神马股份：受益尼龙66产品价格上涨m公司业绩同比大增.pdf

2019 年01 月31 日 公司研究 评级：增持 （下调） 研究所 证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 受益尼龙66 产品价格上涨，公司业绩同比大增 021 daipj@ 证券分析师： 陈博 S0350518010001 010 chenb05@ ——神马股份 （600810 ）业绩预告点评 联系人 ： 卢昊 S0350118050025 021 luh@ Q2 最近一年走势 事件： 神马股份 沪深300 2.0000 公司发布 2018 年业绩预增公告，预计全年实现归母净利润 6.55 亿元左 1.5000 右，同比增长 876%左右。扣非归母净利润 6.44 亿元左右，同比增长 1.0000 1196%。其中，预计2018Q4 归母净利润0.90 亿元，同比扭亏，环比下 0.5000 降51%。 0.0000 -0.5000 公司业绩预增主要原因是：1 ）公司主营产品切片因市场原因，2018 年销 售数量及价格较同期有大幅上升，导致其利润较同期相比大幅增加。2 ） 联营企业河南神马尼龙化工有限责任公司2018 年利润较同期大幅增加， 导致投资收益较同期相比大幅增加。 相对沪深300 表现 表现 1M 3M 12M 投资要点： 神马股份 12.9 -10.7 42.1 沪深300 6.3 1.5 -25.1  国外尼龙66 产业链龙头公司不可抗力频出导致供需偏紧，产品价格 市场数据 2019-01-31 涨幅较大，公司及联营企业受益，业绩大幅提升。2017 年下半年以 当前价格（元） 11.38 来包括巴斯夫、英威达、索尔维在内的多家企业的己二腈装置相继遭 52 周价格区间（元） 7.43 - 20.98 遇不可抗力。2018 年6 月，巴斯夫己二胺原料供应商英力士丙烯腈 总市值（百万） 5033.15 装置遭遇不可抗力停产。2018 年 7 月，全球尼龙66 主要生产企业 流通市值（百万） 5033.15 奥升德位于美国弗罗里达州的 Pensacola 工厂装置起火。这些因素 总股本（万股） 44228.00 导致尼龙66 及其原料供给短时间受影响，价格随之上涨。根据化工 流通股（万股） 44228.00 在线数据，PA66 （切片）长丝级2018 年均价为34229 元/吨，同比 日均成交额（百万） 271.70 上涨50%。其中，2018Q4 均价为37131 元/吨，同比上涨49% ，环 近一月换手（% ） 87.14 比上涨0.03%；己二酸2018 年均价为10455 元/吨，同比上涨3%。 其中，2018Q4 均价为8910 元/吨，同比下降16%，环比下降12%。 相关报告 因此，公司主要产品市场价格也上涨较大，另外，公司与英威达长期 《神马股份（600810 ）半年报点评：尼龙66 价