西南证券--莱美药业：战略布局眼科药物,爱尔数百家医院有助放量.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年05 月07 日 买入 （维持） 证券研究报告•公司动态跟踪报告 当前价：6.12 元 莱美药业（300006）医药生物 目标价：——元（6 个月） 战略布局眼科药物，爱尔数百家医院有助放量 投资要点 西南证券研究发展中心  事件：公司拟以自有资金 980 万元与爱尔眼科共同投资设立湖南迈欧医疗科技 [Table_Summary] 分析师：朱国广 有限公司，合资公司注册资本2000 万元，公司持股占比49% 。 [Table_Author] 执业证号：S1250513110001  与爱尔眼科合作成立合资公司，开发眼科药品及护理产品。合资公司的主营范 电话：021 围为眼科医疗产品研发、生产和销售，其中爱尔眼科股权占比为 51%，莱美药 邮箱：zhugg@ 业占比为 49%。由于莱美药业多年以新药研究与开发为主，历史案例如艾司奥 美拉唑、纳米炭悬混注射液等均为其重磅独家产品，研究能力较为突出。且其 分析师：陈铁林 子公司湖南康源拥有超过20 年的无菌制剂生产历史，经验丰富且产能充足。爱 执业证号：S1250516100001 尔眼科为全球规模最大、且拥有近300 家眼科连锁医疗机构，目前在连锁网络、 电话：023 专业品牌、技术人才、学术科研、管理体系和激励机制等方面均形成领先优势， 邮箱：ctl@ 其 2018 年门诊量为 573.6 万人次，同比增长 13%。本次公司与爱尔眼科合作 分析师：何治力 将能达到优势互补，把眼科领域先进临床经验和莱美在产品开发和生产经验相 执业证号：S1250515090002 结合，借助爱尔眼科医院院内体系开发儿童青少年近视及干眼症等眼科药品及 电话：023 护理产品，逐步搭建公司的眼科平台，形成新的盈利增长点。 邮箱：hzl@  国内近视率高居不下，眼科治疗市场空间或超百亿。受东亚地区经济飞速发展 的影响，社会对儿童及青少年的教育投资逐步增加，长时间高强度近距离用眼 [Table_QuotePic] 相对指数表现 导致韩国、新加坡、中国香港以及中国台湾等地区近视率居高不下。东亚地区 国家在1950-2000 年的50 年时间里，近视率从20%-30%快速增长至80%左右。 莱美药业 沪深300 根据国家卫健委调查显示，我国儿童青少年总体近视发病形势严峻，2018 年全 55% 国儿童总体近视率为53.6%，高中生近视率已高达81%。我们估计国内6-15 岁 36% 的儿童及青少年近视人群数量约8000 万，目前每年约有110 万台近视治疗手术 18% 以及75 万副角膜塑形镜，且从治疗渗透率来看不足3%，潜在市场空间巨大。 -1% 本次公司公告其眼科开发主要是围绕近视及干眼症等眼科药品、护理产品，我 -19% 们分析主要是三大