西南证券--利尔化学：一季度略低于预期,仍然看好公司长远发展.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年02 月24 日 买入 （维持） 证券研究报告•2018 年年报点评 当前价：16.24 元 利尔化学（002258）化工 目标价：——元（6 个月） 一季度略低于预期，仍然看好公司长远发展 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  事件：公司发布2018 年年报，2018 年实现营业收入40.3 亿，同比增长30.6%， 分析师：黄景文 [Table_Author] 归母净利润5.8 亿，同比增长43.8%，EPS1.10 元。公司预计 2019 年第一季 执业证号：S1250517070002 度归母净利润同比下降 50%-20%，预计实现归母净利润 5780.4 万元-9248.6 电话：0755 万元。 邮箱：hjw@  2018 年业绩大幅增长主要来自两方面。第一，公司草铵膦等项目的产能逐步释 分析师：杨林 放，农药原药的收入大幅提升，第二，公司农药制剂业务收入也大幅增长，出 执业证号：S1250518100002 电话：010 口的比重有所增加。2018 年第四季度业绩受到子公司安全事故影响。2018 年 邮箱：ylin@ 10 月15 日，广安利尔1000 吨丙炔氟草胺原药生产线及配套设施建设项目全面 投产。2018 年11 月22 日凌晨，丙炔氟草胺项目车间蒸馏釜在带料调试期间发 联系人：薛聪 生爆炸，造成4 人轻伤，事件直接经济损失约 100 万元。经过广安利尔全力整 电话：010 邮箱：xuec@ 改，并经过广安市安全生产监督管理局经济技术开发区分局复查同意，2019 年 初，广安利尔草甘膦生产线恢复生产。 [Table_QuotePic] 相对指数表现  2019 年第一季度业绩略低于预期。公司2019 年第一季度业绩预计5780.4 万元 利尔化学 沪深300 -9248.6 万元，主要原因是受到市场影响，公司部分主要产品利润贡献率下降， 3% 以及广安基地建设进度低于预期。 -6% -15% 