西南证券--精测电子：多产品线共同发力,公司业绩保持高增长.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年04 月23 日 买入 （维持） 证券研究报告•2018 年年报2019 年一季报点评 当前价：79.90 元 精测电子（300567）机械设备 目标价：——元（6 个月） 多产品线共同发力，公司业绩保持高增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  业绩总结：公司2018 年实现营业收入13.9 亿元，同比增长55.2% ；实现归母 分析师：刘言 [Table_Author] 净利润2.9 亿元，同比增长73.2%。公司2019 年一季度实现营业收入4.5 亿元， 执业证号：S1250515070002 同比增长119.1%；实现归母净利润8087 万元，同比增长65.5%。整体业绩保 电话：023 持高速增长，符合市场预期。 邮箱：liuyan@  OLED 检测系统大幅增长，巩固平板显示检测行业优势。2018 年在平板显示检 联系人：陈杭 测行业，公司继续向面板中前道制程深入，同时大力推动OLED 检测产品发展， 电话：021 并取得快速增长。2018 年公司 OLED 检测系统实现收入 2.3 亿元，同比大增 邮箱：chenhang@ 923.6%，占2018 年营收 16.5%；AOI 光学检测系统实现收入5.5 亿元，同比 联系人：李少青 增长35.7%，营收占比为39.6% ；平板显示自动化设备实现收入2.7 亿元，同 电话：021 比增长 193.3%，营收占比达 19.1%。此外，公司 2018 年末存货同比增长 邮箱：lisq@ 147.5%，主要系公司在手订单快速增长，公司不断加强备货。 [Table_QuotePic] 相对指数表现  半导体测试和新能源测试业务进展顺利，有望贡献新增量。公司“显示、半导 精测电子 沪深300 体、新能源行业以测试设备为核心的全球领先综合服务提供商”定位清晰，2018 10% 年半导体测试和新能源测试业务进展顺利。半导体测试领域：武汉精鸿研发、 -0% 市场拓展工作稳步推进，上海精测已在光学、激光、电子显微镜等三个产品方 -11% 向完成团队组建工作，部分产品研发和市场拓展已取得突破；新能源测试领域： -22% 2018 年武汉精能已实现小批量订单，部分客户认证工作成果显著，未来将加快 -32% 推进功率电源和大功率电池的检测技术研发和市场拓展。预计公司半导体测试 -43% 18-4 18-6 18-8 18-10 18-12 19-2 19-4 和新能源测试业务将从2019 年起陆续贡献增量。 数据来源：聚源数