计算机行业金融IT市场前景及投资研究报告：景气上升，龙头公司乘风破浪.pdfVIP

[table_research] 行业深度报告●计算机行业 2020 年07 月20 日 [table_main] 行业点评报告模板 金融IT 深度报告：金融IT 景气上升， 计算机行业 龙头公司乘风破浪 推荐 维持评级 核心观点： 1、金融 IT 行业进入壁垒高，行业经历多年洗牌，目前集中度较高，具备 先发优势的公司竞争力明显。金融IT 从细分产业来看，分为银行IT ，证券 IT 和保险IT。银行IT 产业规模最大，市场规模超400 亿，行业集中度偏低， CR5 为30% ；证券IT 受政策层面影响较大，市场规模为163.75 亿元；保险 IT 起步晚集中程度高，总市场82.8 亿元，中科软占比37.30% ；互联网企业 加速布局金融IT ，打造互联网金融生态圈。技术为金融IT 行业最主要竞争 优势，高研发费用率为行业特征。 2、内因+外因，共同推动金融IT 产业持续发展。内部因素：科技进步是IT 产业发展的内部动力。目前国内金融业正在迈向智能金融时代，金融云的 图：计算机行业与沪深300 近一年涨跌幅趋势 应用为其他新兴技术的使用奠定了基础，数据显示 87%的金融机构存在上 云需求，70%企业选择自建云平台为主要部署方式，未来3 年国内金融云市 场有望突破90 亿美元，复合增长率达到40%。人工智能对于历史数据完善， 量化需求较多的金融行业存在大量需求，以智能投顾为例，2020 年中国智 能投顾管理资产规模将达到1884.7 亿元，近四年CAGR 为67.97%。 3、外部因素：1 ）数字化投资周期开启。IT 投资周期约为5 年左右，从2015 年后，国内金融IT 资本支出保持在相对低点，预测在2020-2022 年间国内 金融IT 资本支出提升 14%-15%。2 ）金融监管环境放松，产业支持政策频 出。2018 年后，国内金融监管环境趋于放松，鼓励金融创新；近期，创业 板注册制改革， 单次T+0 政策和DCEP 的政策讨论，业务模式创新 预计会对市场带来近百亿规模增长。3 ）信创主题明确，目前国内银行业正 在加速自主可控，替换为分布式IT 架构，进行软硬件兼容改造，有望带来 约893.3 亿元市场空间。 4、我们认为：未来证券IT 和银行IT 具有广阔发展前景。目前证券IT 增 量市场远未饱和，宽松的政策环境将进一步提升市场规模，预计未来3 年， 证券IT 市场规模将达到263 亿，行业CAGR 为17.28% ；银行IT 受投资周 资料来源：Wind ，中国银河证券研究院整理 期和央行数字货币加速落地，预计3 年银行IT 硬件市场将带来630 亿元增 [table_report] 长空间，软件市场和相关服务预计提升263.3 亿市场空间，银行IT 市场未 来三年复合增长率为18.44%。 投资建议：随着国内资本市场改革提速，金融对外开放脚步加快，在可 以预见的未来，我国国内金融市场信息化水平将会不断提升，下游景气度 较高。在金融IT 产业链中，上下游关联度较高，行业中竞争要素为技术水 平，行业进入壁垒较高。我们认为，由于行业赛道分化明显，建议综合考 虑竞争要素以及行业赛道，在独立赛道中选择行业龙头，在金融IT 领域， 我们推荐恒生电子（600570.SH ）、宇信科技（300674.SZ ）、同花顺（300033.SZ ） 和财富趋势（688318.SH ）。 风险提示：下游行业不景气；未能跟上技术革新脚步；新业务受到严监 管，甚至被罚款；行业受到金融机构的巨大冲击。 证券研究报告 行业深度报告 ·计算机行业