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民营企业并购绩效评价体系的建立管理论文 目录 一、我国特别是民营企业并购发展历程 1.民营企业并购的发展 2.民营企业的并购动因和类型 3.民营企业并购绩效评价体系建立的必要性与紧迫性 二、并购绩效评价的方法与应用 三、民营企业并购绩效评价体系的建立 正文 摘要：并购是资本市场的永恒主题，随着经济全球化的进程并购日益成为企业追求外部成长的一个重要战略手段。我国并购市场虽然形成较晚，但是发展迅猛， 2010年中国企业宣布并购案例2771起，披露交易金额1772.1亿美元，位居全球第二。中国市场已经成为全球并购中不可 关键字：民营企业,并购,绩效,评价,体系,建立 并购是资本市场的永恒主题，随着经济全球化的进程并购日益成为企业追求外部成长的一个重要战略手段。我国并购市场虽然形成较晚，但是发展迅猛， 2010年中国企业宣布并购案例2771起，披露交易金额1772.1亿美元，位居全球第二。中国市场已经成为全球并购中不可或缺的一方舞台，而民营企业也正积极参与其中并扮演起日益重要的角色，在这样的背景下研究民营企业绩效评价体系的 建立具有充分的现实意义。 下载论文网 一、我国特别是民营企业并购发展历程 我国国内并购的发展大致可以分为三个阶段。第一个阶段是1984年到1987年的起步阶段，所有权和控制权的初步分离，承包、租赁等经营形式的推行，使得企业为谋求自身发展而自发产生并购行为。这一时期企业并购行为数量少，多是在同一地区、行业或者部门中进行，并购的主要动因是消灭亏损企业。第二个阶段是1988年到1992年的拓展阶段，企业并购从少数地区向全国扩展，并购规模不断扩大，并购范围向跨地区跨行业方向发展，企业的并购目标向优化经济结构发展。第三个阶段是1992年至今的快速发展阶段，1992年中国确立市场经济的改革方向后，中国企业并购进入快车道，伴随着产权交易市场和股票市场的发育，企业并购在市场经济环境下逐步走上规范化的道路，上市公司并购、外资并购和跨国并购相继发生，企业并购向市场行为过渡。 1.民营企业并购的发展。自20世纪90年代中期以来，随着我国经济的发展与并购环境的变化，民营企业并购也不断向前推进。1995年9月党的十四届五中全会明确指出 “抓大放小”，通过存量资产的流动与重组，对国有企业实施战略性重组。“抓大放小”方针为中小型国有资产有序退出，民营资本进入提供了契机，民营企业开始积极参与中小型国有企业的改制、重组，并迅速成长壮大。随着中国资本市场逐渐形成，资本市场也成为民企并购和产业整合的主要场所，越来越多的民营企业通过并购上市公司来获取资本平台、实现战略扩张。2004年联想集团以12.8亿美元收购IBM的全球PC业务，2010年吉利以18亿美元收购福特公司旗下沃尔沃轿车的全部股权，中国民营企业的国际化步伐令世界瞩目。这些年来，民营企业以市场化的并购方式，参与国有企业改制重组、上市公司收购以及海外战略并购，总体上看，具有并购行为市场化、并购企业巨型化、并购手段证券化、并购范围国际化的特征和趋势。 2.民营企业的并购动因和类型。根据目前国内理论界对民营企业并购动因的分析，大致可以分为以下几类：①重新配置资源，延伸和重整产业链以提升核心竞争力；②获取品牌、核心技术、分销渠道和管理队伍等特殊资源；③获取直接融资平台，解决融资难题；④实现规模经济，取得协同效应，占据市场竞争优势地位；⑤ 实现战略重组，开展多元化经营，分散风险并提高整理盈利能力；⑥其他动因，如完善公司治理结构，向“公众公司”转型等。实际上，民营企业的并购动因呈现多元化与多层次的特征，大多数并购行为都有着多重动因，单为某一原因进行并购的并不多见。 3.民营企业并购绩效评价体系建立的必要性与紧迫性。中国已成为并购大国，国有企业改革的深化、资本市场的成长与经济全球化的发展趋势，正为民营企业并购提供了千载难逢的发展机会。从2000年至今，每年评选的中国十大并购事件中都活跃着民营企业的身影，其并购规模与数量均呈现上升趋势，越来越多的民营企业选择并购这一快速扩张方式实现自身的成长。在民营企业并购开展的如火如荼的时候，我们注意到一组数据，2000年美国《财富》杂志调查显示有3/4的并购活动所产生的并购收益不足以弥补其成本。反观国内的民营企业，TCL并购法国汤姆逊电子，德隆集团收购美国默里公司，最终都以失败告终。国内一些学者对近十年来国内上市公司的并购收益进行了深入研究，结果表明，并购并没有如人们所预料的给收购公司带来收益，相反还产生了一定负面影响。为了能够准确地衡量和评价并购行为的经济后果，分析并购活动对企业绩效产生的实际影响，建立一套科学规范的绩效评价体系是至关重要的。 二、并购绩效评价的方法与应用 目前国内外学者对并购绩效的实证研究方法主要可以归纳为五种，包括事件研究法、股价收益研究法、财务数据