安信证券--食品饮料行业周报：板块预期较低,岁末茅五汾等释放2020“确定性”.pdf

Table_BaseI nfo 4 Table_Tit le 2019 年12 月29 日 行业周报 食品饮料 证券研究报告 板块预期较低，岁末茅五汾等释放2020 “确定性” ■岁末白酒企业集中召开经销商年会，头部酒企率先明确2020 年量/价重要目标， 投资评级 领先大市-A 给予市场更多 “确定性”。12 月中旬以来，茅台、五粮液、汾酒、古井贡酒、今 维持评级 世缘等白酒分别召开经销商年会，期间就 2020 年核心量价或增长目标做了相关 Table_Fir st St ock 介绍，并介绍了重点营销工作。五粮液：2020 年量增5%-8% ，收入双位数增长，首选股票 目标价 评级 1299.0 继续深化数字化营销助力价格提升，在原有产品结构基础上推出501 五粮液和全 600519 贵州茅台 0 买入-A 新低度五粮液，渠道商发力企业团购市场。贵州茅台：明确2020 年销售计划为 000858 五粮液 168.00 买入-A 3.45 万吨，同口径量增8.5% ，并大幅提高自营规模，2020 年规划2800 吨（原则 600809 山西汾酒 94.00 买入-A 上要求成倍增长），投入33 个茅台直营店，春节前投放 7500 吨，向原有经销商 000860 顺鑫农业 60.39 买入-A 000568 泸州老窖 106.00 买入-A 渠道、自营公司、商超、电商渠道倾斜。山西汾酒：2020 年重点向高端倾斜，规 600872 中炬高新 49.04 买入-A 划青花20 、30 各实现10 亿增量，操作模式上青花20 倾向渠道运营，青花30 则 000895 双汇发展 38.20 买入-A 依托商务、团购资源，同时核心产品玻汾要求销量稳中有升。古井贡酒：启动5 002557 洽洽食品 38.92 买入-A 年200 亿新征程，努力实现全国化，在三通工程基础上做好抓动销、去库存、深