第六章 套汇和套利交易.pptVIP

第六章 套汇与套利交易 第六讲 第一节 套汇交易 第二节 套利交易 第三节 外汇调整交易 一、套汇交易的概念 二、套汇交易需具备的 条件 三、直接套汇 四、间接套汇 第一节 套汇交易 走，一起去 看看 第一节 套汇交易 一、套汇交易的概念 （ Arbitrage Transaction ） 所谓套汇交易是指利用同一种货币在 不同的 外汇市场、不同的交割时间上 的 汇率差异 而 进行的外汇买卖。其中又分： ? 时间套汇 （ Time Arbitrage ） ：即掉期交易。 ? 地点套汇 （ space Arbitrage ） ： 是利用同一种货币 在不同外汇市场上的汇率差异而进行的一种外汇买卖行 为。其又分为直接套汇和间接套汇两种形式。 第一节 套汇交易 思考题： 在美国和加拿大边境汇率如下：在美境 内，汇率为 1 加元 =1.11 美元；在加境内，汇 率为 1 美元 =1.11 加元。问如何套利？ 解：美国居民第一天拿 1 美元到加拿大那边去 吃早餐，花了 0.11 加元，找回 1 加元。第二 天那 1 加元到美国这边吃早餐，同样花掉 0.11 美元，找回 1 美元。如此循环下去，这 1 美元永远用不完！ 第一节 套汇交易 二、套汇交易需具备的条件 1 、不同外汇市场上存在汇率差异； 2 、套汇者拥有一定资金； 3 、能准确掌握和预测汇率及其趋势； 4 、自由出入不同的外汇市场，且交易成本 较低。 第一节 套汇交易 三、直接套汇（ direct Arbitrage ） 又称双边或两角套汇 。指利用某种货币在两个 不同地点外汇市场上所存在的即期汇率差异进 行贱买贵卖，赚取差价收益的外汇交易行为。 例：某日：纽约市场： USD1 = JPY106.16-106.36 东京市场： USD1 = JPY106.76 -106.96 试问：如果投入 1000 万日元或 100 万美元套汇，利润各 为多少？ JPY10676 万 东 京 USD100.376 万 纽 约 USD9.402 万 纽 约 JPY1003.76 万 东 京 投入 100 万美元套汇的利润是 3760 美元； 投入 1000 万日元套汇的利润是 3.76 万日元； USD100 万 （ 1 ） JPY1000 万 （ 2 ） 第一节 套汇交易 第一节 套汇交易 四、间接套汇（ Indirect Arbitrage ） 指利用 三个或三个以上 不同地点的外汇市场来 进行的套汇。 三地套汇 (Three-Point Arbitrage) ，又称三角套汇。 例：某日外汇市场即期汇率如下： 纽约市场 USD1=CAD1.6150- 1.6160 蒙特利尔市场 GBP1=CAD2.4050 - 2.4060 伦敦市场 GBP1=USD1.5310 - 1.5320 问：能否套汇获利 ? 第一节 套汇交易 解 : 选择起始货币，如美元。 列出循环体 : 1 ）美元→加元→英镑→美元 2 ）美元→英镑→加元→美元 选择循环体（ 1 ），从卖出一个美元开始，到收回 美元结束，可得到一个连乘算式 : 1 × 1.6150 × 1/2.4060 × 1.5310=1 第一节 套汇交易 这意味 , 以 1 个美元为起始货币 , 循环一周后 , 得到略大 于 1 元的美元 , 有利可图 , 每 1 美元赚 2.7 美分 , 应当 按 此循环体 套汇。若以 100 万美元套汇 , 可获利 27,666.25 美元。 ? 若连乘结果基本上等于 1, 则无套利机会 , 若小于 1, 则应反 向 ( 按循环体 2) 套汇，并计算获利金额。 思考 1 ： 上例中 , 试以英镑和加元为起始货币套汇 , 计算 获利情况 ( 您发现了规律吗 ?) 。 思考 2 ： 除上述方法外，有其他方法吗？ 一、套利交易的概念 二、非抛补套利 三、抛补套利