我国证券公司创设并购基金基础研究.pdfVIP

REPORT 报售 12 中国间黯徨资 . 2012. 09 国内 我国证券公司 创设并购基金基础研究 文·江北 才能在市场中得到认可，从而获取更 第一部分并购基金概述 高的滋价。 具体而言，并购基金有如 F几个 特点: 1.并购墓盒简介 标企业的控制权。 并购基金活跃于杠 ( I )基金的资金来源于向少数投 )f购基金是私募股权投资基金的 杆收购 (LBO)、管理层收购( MßO ) 资机构或者个人的非公开方式募集， 一种重要形式，专注于对目标企业进 和管理层换购( Mßl ) 之中。 基金的赎回也是基金管理人与投资者 行并购。 其通过收购目标企业股权， 在并购活动中， 并购基金主要承 协商进行; 获得对目标企业的控制权， 然后对其 担以下业务:并购策划、确定并购条 ( 2) 基金多采取丰盯在型投资方式， 进行一定的重组改造，持有一定时期 件、融通并购资金、提供系列并购咨 较少涉及债权投资，基金管理人对被 后再将目标整体/分拆:1\ 售、上市。 询服务、实施反并购措施等。 投资企业享有控股权或是影响重大决 国际上一般认为，并购基金靠行业整 通过重组和l 改造企业，并购基 策权 ; 合、 产业整合进行跨国并购或者混合 金为市场创造和培养高效率运行的企 ( 3 )基金一般投资于私有公司即 并购，依靠包括财务杠杆在内的并购 业，并为投资者获得较高的投资利润。 非上市企业，较少投资巳公开发行公 t具实现以小博大，以不断整合资源 基金的获利必须通过被并购企业股份 司，尽盘避免涉及到要约收购义务(随 作为运作模式的核心，靠绝对收益获 的转让才能实现， 其中包括上市、被 着主板摘牌制度的日趋严格，并购基 利。 再收购、资产分拆转让等形式。 但是 金也开始涉足部分ST 股票的重组啕 并购基金与其他类型投资的不同 上市和二级市场投机方式并不是并购 如最新的ST 天目 6刷7 1案例) ; 之处在于.风险投资主