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航运业 2011 年二季度投资策略 同步大势
细分市场景气改善仍是投资主线 维持评级
行业/航运 发布时间：2011 年 4 月 8 日
走势图
投资要点：
沪深300指数 运输指数
16%
2010 年是航运业的复苏年，航运细分市场运价有不同程
7%
度上升，但总体景气水平还不是很高。
-2%
2011 年，海运细分市场继续体现出差异化，干散货航运 -11%
告 报 究 研 业 行
市场于低迷中波动，集运市场在传统淡季里运价逐级下滑， -20%
-28%
油运市场受到产油区局势波动，2 月份以来运价有所上涨。
-37%
10-4-8 10-7-6 10-10-3 10-12-31 11-3-30
从 2011 年各细分市场供求关系的变动趋势看，干散货及
油运市场仍将受制运力投放压力，集运市场由于大船投放量
子行业 评级
较大，在欧洲航线可能面临相对明显的运力过剩。
集装箱航运 同步大势
未来杂货及集运市场面临的运力压力相对较小，虽然短
期内运价相对低迷，但行业景气改善的趋势没有改变。 油轮运输 同步大势
由于景气改善，2010 年部分航运公司年度业绩大幅改善， 干散货航运
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