中诚信国际--12月价格数据点评：结构性通胀边际缓和,油价回升PPI跌幅收窄.pdf

中诚信国际 食品价格大幅上 价格数据点评 2020 年1 月9 日 2020 年第1 期 结构性通胀边际缓和，油价回升 PPI 跌幅收窄 ——12 月价格数据点评  结构性通胀边际缓和，CPI、核心 CPI 与前值持平。12 月 CPI 同比上涨 联络人 4.5% ，与前值持平，翘尾因素影响0 个百分点，新涨价因素影响4.5 个百 作者 分点、与前值持平。其中，食品价格同比上涨17.4% ，回落1.7 个百分点； 研究院 宏观金融研究部 非食品价格同比上涨1.3% ，涨幅为0.3 个百分点；核心CPI 同比与前值持 赵京洁 010274 平为1.4%。 jjzhao@  畜肉和鲜菜价格分化，食品价格整体回落。畜肉价格同比回落8.1 个 汪苑晖 010281 百分点至 66.4% ，终结连续 10 个月涨幅走阔态势，其中猪肉价格上涨 yhwang@ 97.0% ，涨幅收窄13.2 个百分点；蛋类价格涨幅收窄3.9 个百分点至6.2% ； 鲜菜价格延续上涨，涨幅走阔 6.9 个百分点至 10.8% ；鲜果价格延续下 跌，跌幅走阔1.2 个百分点至8%。从环比数据看，食品价格下跌0.4% ， 其他联系人 较上月回落2.2 个百分点，连续 3 个月回落，畜肉和蛋类价格与鲜菜分 宏观金融研究部总经理 化，猪肉价格环比下降5.6%带动畜肉及蛋类价格分别下跌3.8%、4.7% ； 袁海霞 010261 受冬季物流价格上升影响，鲜菜价格上涨 10.6% ，涨幅走阔9.2 个百分 hxyuan@ 点。 相关报告：  非食品项各类价格六涨一跌，涨幅多数走阔。服务类价格和前值持平 CPI 短期或维持高位，需求较弱 为1.2% ，消费类价格回落0.1 个百分点至6.4% 。非食品项目各类看，交 PPI 延续下跌，2020 年1 月9 日 通和通信类价格同比跌幅收窄2.1 个百分点至0.7% ，其中汽油和柴油价 肉价延续上涨带动CPI 再创新高， 格同比延续回落、环比小幅回升；其余各类项目同比延续上涨，涨幅小 PPI 或于底部企稳，2019 年11 月11 幅走阔。 日  PPI 同比跌幅延续收窄，环比止跌持平。PPI 同比跌幅收窄0.9 个百分点 CPI 与PPI 持续分化，结构性通胀 至0.5% ，连续3 个月跌幅收窄，翘尾因素影响为0、新涨价因素与前值持 风险加剧，2019 年10 月15 日； 平；环比持平，涨幅走阔0.1 个百分点。其中，生产资料价格同比延续下 结构性通胀持续发酵，PPI 跌至三 跌1.2% ，跌幅收窄1.3 个百分点；生活资料涨幅收窄0.3 个百分点至1.3%。 年来新低，2019 年9 月10 日；  需求边际企稳，主要工业品价格回升，石油和天然气开采业价格回升 CPI 与PPI 分化加剧，高基数效应 下PPI 由正转负，2019 年8 月9 日； 明显。本月OPEC+加强减产执行力度、产油量延续下降，中美贸易摩 食品价格支撑CPI 维持高位，需求 擦边际缓和，全球PMI 指数回升、需求有所企稳，国际油价呈现稳步 低迷PPI 或跌入负值，2019 年7 月 上升走势，石油和天然气开采业同比上涨5.8% ，涨幅走阔17 个百分 10 日； 点，此外，有色金属冶炼和压延加工业价格涨幅走阔0.6