易静怡财务管理作业.docxVIP

上掌 2012 / 2013 学年第 I 学期 课程名称： 财务管理 学 院： 学生姓名： 易静怡 专业学号： 企业管理122810878 2012年11月9日 华通机械公司投资项目决策分析 【基本资料】 华通机械公司是一家以生产装载机器为主的制造企业， 2008年初公司自主研制完成一 新的机械手项目，通过市场调研和反复论证，市场需求大，该产品具有科技领先的核心竞争 力。公司决定正式开发生产这一新产品。 如果生产这一新产品， 原来的生产设备已不能满足 需求，需要投资建设新的生产线。新产品生产线准备 2008年初动工，新生产线所需的建设 用地公司在5年前扩建旧厂房时早已购得，目前并没有买主。预计新厂房的建筑物投资共 800万元，分两次投入(开工时投入 300万元，1年后投入500万元)建设期2年。新厂房 竣工后开始生产线设备安装工程，生产线的设备投资 1000万元，设备安装、调试到正式运 行，需1年时间完成，与新产品生产线设备同时投入的净营运资金 650万元。在研制该新产 品过程中已发生研究开发费用 600万元，若此项目成立，研究开发费用可转化为项目的无形 资产；否则，此费用计入公司的相关成本。 如果新产品生产线在 2011年初运行生产的话，华通机械公司准备将帐面价值 200万元 的老产品流水线以 220万元的价格转让出售。新设备运行后，估计此产品的生命周期为 6 年，年销售量2000台，产品单价3万元，经营期变动成本为销售额的 65%,除折旧、摊 销费用外的固定成本为 1000万元。经预测，未来 6年内的通货膨胀率为 4%。 华通机械公司的财务制度的规定固定资产的折旧方法采用直线法，厂房的折旧年限为 20年，生产线设备折旧年限为 8年，建筑物和设备的残值率均为零。目前预计，该新产品 生命周期结束时厂房的市场转让价格为 600万元，生产线设备的市场转让价格为 100万元， 土地不得出售。 生产线经营期的所得税税率为 25%，该项目投资款的综合筹资成本为 10%。 要求：根据上述资料，分析回答以下问题： 如何理解投资项目中的沉没成本和机会成本？ 答： 沉没成本是一种历史成本指企业已发生或承诺、无法回收的成本支出。主要用于项目 的投资决策， 但它是决策非相关成本，对现有决策而言是不可控成本。这种成本对企业当 前的投资决策不产生任何影响。 本题中新生产线所需的建设用地(公司在 5年前扩建旧厂房时早已购得)以及研制新 产品投入的研发费用 600W都是沉没成本。 机会成本是指将资源投入某一项目中所需要放弃该资源在其他项目中可以获得的最大 收益。 本题中为完成对新产品的开发和生产将老产品流水线转让即是机会成本，因为该老流 水线可以放在其他项目中获利。 如何理解与该项目有关的固定资产和无形资产的处理方法？ 现金流量分析及投资决策分析练 答： 企业对于固定资产与无形资产的处置方式主要有出售、报废、转销，这三种方式。该 题中的固定资产及无形资产均采用了直线折旧法，根据权责发生制的原则，在资产生成的 下一期期初开始计提折旧和摊销。 如何理解生产线营运期间的付现成本和非付现成本？ 答： 付现成本指需要动用现金付现成本。 它的特点是即发即付， 不会拖到下期才支付, 并且是全部记入当期的成本费用。 非付现成本指的是企业在经营期不以现金支付的成本费用。包括固定资产折旧、 无形资产摊销以及开办费的摊销等。 分析项目建设期、营运期和项目结束期的现金流量，并绘制现金流量图。 答 300 500 1000 固定资产投资 600 无形资产投资 650 营运资金投入 6000 6000 6000 6000 6000 6000 销售收入 3900 3900 3900 3900 3900 3900 变动成本 1000 1000 1000 1000 1000 1000 固定成本 40 165 165 165 165 165 165 折旧 100 100 100 100 100 100 摊销 835 835 835 835 835 835 税前净利 208.75 208.75 208.75 208.75 208.75 208.75 所得税 626.25 626.25 626.25 626.25 626.25 626.25 税后净利 215 700 资产变卖净流量 营运资金收回 -300 -500 -1650 -345 891.25 891.25 891.25 891.25 891.25 1618.75 净现金流量 1 1 0 2 3 4 5 7 8 9 ■ 逢得苴日 —K 1=1 二口 羽 项目建设期： 新厂房的建筑物投资 800万，生产线的设备投资 1000万，净运营资金投入 650万，即 现金流出为2450万。 项目营运期间： 根据公式，营业现金净流量 =税后利润