电子行业2020年市场前景及投资研究报告：产业链复苏，细分领域.pdfVIP

证券研究报告 电子制造 产业链复苏好于预期，细分领域保持高增速 2020 年9 月10 日 —— 电子行业2020 上半年业绩总结 核心观点： 1. 电子行业2020 上半年增长亮眼，产业链复苏好于预期， 部分细分领域保持高增速。按申万行业分类，2020H1 电 子行业营业收入同比增长 2.88%，其中2020Q2 同比增 长 4% ；2020H1 归母净利润同比增长 13.79% ，其中 2020Q2 同比增长33%。从 2020H1 归母净利润增速来 看，半导体、电子制造、印制电路板在全行业对比中表现 亮眼。其中半导体盈利能力有显著提升，预计在 加速及新一轮创新周期引领下，研发转换效率将进一步提 升，国内龙头公司有望保持高增长。 2. 2020H1 国内半导体景气度显著高于全球。2020Q2 单季 度整体共实现营收345.35 亿元，同比增长 13%，归母净 公司具备证券投资咨询业务资格 利润36.59 亿元，同比增长 92%。营业收入与归母净利 润同时延续了20Q1 的增长势头，在疫情背景下，逆势保 相关报告： 持了高增长。上半年，我国集成电路产业保持快速增长， 半导体行业深度报告 （系列之一）—成 产业销售规模达3539 亿元，同比增长 16.1%，预计全年 长与迁移，全球半导体格局演变 销售规模可达8766 亿元，同比增长 15.92%。上半年全 -191204 球半导体销售额达到2085 亿美元，同比增长4.5% ，国 电子 （801080.SI）与沪深300 对比表现 内贡献了全球的绝大部分增速。 90% 3. PCB2020H1 受益于新基建与5G 投资持续加码，营收利 电子(申万) 沪深300 80% 润加速增长。2020Q2 单季度整体共实现营收362.15 亿 70% 60% 元，同比增长50%，归母净利润36.37 亿元，同比增长 50% 40% 33%，营收利润环比一季度增速显著提升。营业收入与 30% 20% 归母净利润受益于新 持续落地，保持高增长。我 10% 们认为2020 年基站建设速度加快，除5G 基站建设之外， 0% -10% 数据中心的大规模建设，服务器、路由器、交换机等网络 -20% 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - 设备的使用亦将提升对PCB 的需求，成为印制电路板中 0 0 1 1 1