福昕软件-市场前景及投资研究报告-发展进入加速曲线，云化转型.pdfVIP

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 福昕软件 （688095 ） 计算机 发布时间：2020-09-11 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 发展进入加速曲线，云化转型前景可期 首次覆盖 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2020/9/10 全球 PDF 领域一线厂商，发展进入加速曲线。公司产品涵盖PDF 文 6 个月目标价（元） 416.70 档整个生命周期的各类产品和服务，实控人熊雨前先生技术背景深 收盘价（元） 310.00 厚，带领团队在巨头垄断的全球 PDF 市场中取得突破。公司核心产 12 个月股价区间（元） 285.00 ～370.00 品以永久授权、直销为主，突破众多头部客户并形成良好标杆效应， 总市值（百万元） 14,923 总股本（百万股） 48 凭借庞大的免费用户基础构建业务护城河，永久授权付费率提升显著 A 股（百万股） 48 但尚有较大提升空间（2019 年仅为2.60% ），订阅收入翻倍式增长。 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 4 公司业绩加速发展，2020H1 ，公司实现营收2.26 亿元(+46.55%) ，归 母净利润0.62 亿元(+278.26%) ，发展进入加速曲线且规模效应显现。 历史收益率曲线[Table_PicQuote] PDF 潜在市场空间广阔，后进入者仍具有发展空间。PDF 领域呈现 一超多强的竞争格局，Adobe 预计2022 年PDF 文档相关业务潜在市 福昕软件 沪深300 场规模有望达到 130 亿美元，后进入者仍具有较大的发展空间。 主打差异化竞争策略，市场份额稳步提升。相比于Adobe ，福昕软件 4% 授权方式灵活，兼顾永久授权模式和订阅模式；产品在部分云化技术 2% 及安全性实现领先，体积小巧易用；福昕的产品价格优惠更具性价比； 0% 此外，福昕的技术支持服务领先竞争对手。 -2% 世界PDF 软件行业内的“中国名片”，持有OFD 厂商福昕鲲鹏37.68% 2020/9/8 2020/9/9 2020/9/10 股权值得关注。公司作为世界PDF 软件行业内的“中国名片”，积极 拓展国内正版化市