银行行业：宏观政策决定未来趋势.pdfVIP

Page 1 [Table_KeyInfo] 深度报告 [Table_IndustryInfo] 推荐 银行 银行业2010 年3 季报总结 （维持评级） 2010 年11 月5 日 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 本报告的独到之处 行业专题报告   宏观政策决定未来趋势 一年该行业与上证综指走势比较 732 610 1. 增长主要来自于规模的扩张，息差扩大和拨备支出下降也有贡献 488 2010 年 1-3 季度，上市银行净利润平均增长 44% ，盈利资产的增长贡献 366 28 个百分点，其次是息差上升和拨备下降，分别贡献8.5 和7.3 个百分点。 244 122 2. 营业收入环比增速开始回落 009/11 10/01 10/03 10/05 10/07 10/09 3 季度收入环比增长仍较快，但较2 季度回落，中小型银行增速优势有所下 银行 上证综指 降。分解来看，大型银行息差持续上升，中型银行上升势头已弱化，小型 银行则有所下降。规模方面，中小型银行高增长较依赖同业业务，这对息 资料来源：国信证券经济研究所 差收入贡献较小。 相关研究报告： 《银行业双周报：逆周期监管压力较大，估值 中小型银行手续费 3 季度环比增速出现了大幅的下降，因为其手续费收入 处于底部区域》——2010-9-27 周期性较强，这反映了经济的适度降温。 《银行业数据库月报》——2010-9-21 3.不良形成略有抬头，拨备支出压力上升 不良率仍在下降，但不良形成率略有上升，大部分中型银行已经从“双降”， 《银监会调整资本充足率标准传闻点评：新标 变成不良余额小幅上升，一方面因为不良余额存量已经很少，另一方面因 准可能带来大额资本金缺口（请以此为准）》 为经济的降温。拨备覆盖率虽然还在上升，拨贷比距离2.5%还有较大的差 ——2010-9-15 分析师：邱志承 距。未来拨备支出持续最近半年的趋势，将逐渐上升。 电话: 021-6