论证券投资基金管理人法定义务的完善兼对祖国大陆及香港台.pdfVIP

无法显示链接的图像。该文件可能已被移动、重命名或删除。请验证该链接是否指向正确的文件和位置。 一 证券投资信托已成为当今降低证券投资风险，平衡证券市场投资供求关系， 进行有效投资，稳定投资收益的一个有效形式。祖国大陆的证券投资信托活动 是于1992年以证券投资基金形式出现在证券交易活动之中的，然而，1998年 由全国人大常委会第六次会议通过并于1999年7 月1日开始实施的《中华人 民共和国证券法》， 对证券投资基金活动中的各方当事人权利义务关系和证券 投资基金事业的运作规则并未作出规定。 目前，祖国大陆对证券投资基金设立、 募集、各方当事人的权利义务、基金的管理和运作等，主要由国务院证券委员 会1997年发布的《证券投资基金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）进 行调整。 在证券投资基金法律关系中，基金管理人是基金资产的实际经营者，所以， 如何设定基金管理人（基金经理公司，以下同）的法定义务，或者如何依照法 定义务设定其管理和运作基金募集资金的法定准则，达到既有利于投资利益最 大化又能最大限度减小投资风险的目的，是十分重要的。它关系到每一个证券 投资基金的生存和发展，关系到大众投资者（包括基金受益人，以下同）的投 资收益和投资风险等切身利益，关系到整个证券市场的健康发展。值得认真探 讨。 二 目前，世界上各国的证券投资信托立法主要采取两种模式设定证券投资信托 活动的组织形式：一种是契约型，即以证券投资信托合同为基础连结有关当事 人，组织经营证券投资信托；以运用信托财产之证券投资信托事业者（如证券 投资基金）为委托人，以投资者为受益人，以受托银行为受托人，三方当事人 组成。其中委托人发行证券投资信托受益凭证由投资人购买，并由委托人指示 受托人对基金募集到的资金进行保管。另一类是公司型的，即以证券投资为目 的成立公司，由该证券投资信托公司以发行股票筹集资金，投资人购买股票而 为股东，分担公司证券投资盈亏；公司和股东之间不以信托合同而以公司章程 为基础。公司型证券投资信托依规定将其信托资金交由保管机构保管，因此亦 同契约型证券投资信托一样有三方当事人。（注：参见赖英照：《证券交易法 逐条释义》（第一册），台湾三民书局1987年3月再版，第215页。）这种由 公司募集到的信托资金也可以作为一种证券投资基金。由此可见，投资基金在 契约型证券投资信托关系中主要是指证券投资信托组织；在公司型证券投资信 托关系中主要是指证券投资信托募集的资金。所以一般情况下，证券投资基金 既可以指证券投资信托的组织，也可以指从事证券投资信托事业的组织募集的 证券投资信托资金。 因为证券投资基金既是证券投资信托的组织形式也是证券投资信托资金，所 以，不管是按照传统财产信托法原则建立的由投资人与管理人之间的投资与经 营关系，加之由基金托管人与管理人之间的监督保管关系共同所组成的证券投 资信托法律关系，还是按照现代信托商业化的法律原则构建的由基金管理人 （代表投资人）与基金保管人，三位一体签订一个证券投资信托契约所组成的 证券投资信托法律关系，基金管理人始终是证券投资信托基金的实际经营管理 人。（注：参见吴弘主编：《证券法论》，上海图书出版公司1998年3月 版。 ）按照财产信托法的基本原则，证券投资信托基金的投资人向基金投资， 把资金交给基金管理人经营管理并在相当程度上放弃了对投入资金的所有权和 支配权，完全是基于对基金管理人的人格和能力的信任；基金管理人有对投资 人和受益人忠实和基于对利益负责的基本责任。各个国家和地区的证券投资信 托法律或法规都围绕这两方面设定基金管理人的基本法定义务。从此意义上说， 基金管理人的法定义务主要是为了证券投资信托基金投资人（包括受益人）的 利益而设定的。 三 按照基金管理人有对基金投资人和受益人忠实的根本要求，基金管理人主要 有以下法定义务： （一）基金管理人的自有资金应与证券投资基金的资金相分离，其管理的第 三人的资金也必须与基金的资金相分离。这是保证证券投资信托资金的独立性， 督促基金管理人勤勉经营管理证券投资信托资金，便于监督审查基金的资金营 运状况，防止基金管理人假基金资金从事不正当活动所必需的。 中国证监会1997年发布的《〈证券投资基金管理暂行办法〉实施准则（第一 号）证券投资基金契约内容与格式（试行）》（以下简称《实施准则》）关于 基金管理人义务的第2 项中就有“保证所管理的基金资产和管理人的资产相互 独立，保证不同基金在资产运作、财务管理等方面相互独立”的规定。我国台 湾地区则将此义务同时设定为基