食品饮料行业市场前景及投资研究报告：关注中秋国庆表现，优质赛道价值.pdfVIP

次高端白酒受益于消费升 2020 年10 月14 日 行业研究报告●食品饮料行业 级，潜力巨大。高端白酒 [table_main] 公司深度报告模板 关注中秋国庆表现驱动 ，把握优质赛道价值 食品饮料行业 增速稳定，业绩确定性强。 推荐 维持评级 [table_research] 核心观点  最新观点 1 ）8 月份PMI 为51.0 ，制造业整体平稳运行。 2 ）上游原材料方面，生鲜乳价格9 月同比增速回升加速。2020 年 9 月活猪、猪肉、仔猪价格均出现环比回落。中秋、国庆期间市场 运行基本平稳，价格继续稳中有跌。随着能繁母猪、生猪存栏环比持 续增长，预计四季度将进入产能持续兑现期；同时传统消费旺季来临， 产销恢复同步，供需关系有望趋缓。 3 ）粮油食品、饮料在二季度出现爆发式反弹，其后有所回落 疫情稳定后的二季度，饮料、烟酒类和粮油、食品类的增速都超 过社消总额同比增长率，其中，粮油、食品类和饮料类的发展呈现了 爆发式反弹，增速比上年同期有明显增加。新冠疫情对于下游，餐饮 业的影响巨大，2020 年 8 月餐饮同比增速为-7% ，虽暂时低于其他行 业的回暖速度，但环比降幅呈现明显收窄。 4 ）2019 全年及2020 二季度食品饮料板块业绩增速均强于A 股整 体，一级行业中可排前 1/3。2020 二季度由于疫情影响，食品饮料板块 营业收入同比增长 13%、归母净利润同比增速达25.57% ，在28 个申 万一级行业中分别排在第7、10 位。 行业数据 2020-10-14 5 ）2020 二季度单季，肉制品、调味发酵品、乳品收入增速居前， 食品综合、乳品、肉制品利润改善明显。 70.00% 90000 60.00% 80000 [table_report] 6 ）食品饮料板块9 月出现相对调整。截至2020 年9 月30 日，食 50.00% 70000 40.00% 60000 品饮料板块当月下跌（9.18% ），在28 个一级行业中排名第23。 30.00% 50000 20.00% 40000 10.00% 30000 7 ）9 月食品饮料相对A 股溢价小幅反弹后回落。 0.00% 20000 -10.0