机床行业深度研究报告（一）：产业发展篇，“天时、地利、人和”，国产中高端数控机床扬帆起航-20200920-华创证券-30页.pdfVIP

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机床行业深度研究报告（一）：产业发展篇，“天时、地利、人和”，国产中高端数控机床扬帆起航-20200920-华创证券-30页.pdf

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行业研究机械设备证券研究报告 2020 年09 月20 日机床行业深度研究报告（一）：产业发展篇 “天时、地利、人和”，国产中高端数控机床推荐（维持）扬帆起航  机床是“工业母机”，行业具有明显的周期性，目前全球机床行业仍处于周华创证券研究所期底部。机床与其他机器的主要区别在于，机床是制造机器的机器，同时也是制造机床本身的机器，因此机床又被称为母机或工具机。机床的一般产品寿命证券分析师：鲁佩约为 10 年，因此行业大约每7-10 年为一个商业周期，新一轮周期从2009 年电话：021 开始，在 2011 年全球机床消费量和产值达到顶峰后回落， 2019 年全球机床邮箱：lupei@ 消费821 亿美元，同比下降 13.8%，目前全球行业仍然处于周期底部。执业编号：S0360516080001  中国机床行业“大而不强”，迎来产业升级和结构调整。2019 年中国机床消证券分析师：赵志铭费223 亿美元，生产194.2 亿美元，是世界第一机床生产和消费大国。但是国产品牌占据中低端市场，高端依赖进口，2019 年，中国机床进出口贸易逆差电话：021 为28.7 亿元，进口量占消费量的32.69%。尤其是以数控机床为代表的高端机邮箱：zhaozhiming@ 床，我国每年的进口数量均在 1 万台以上，2019 年进口金额为29 亿美元。民执业编号：S0360517110004 营企业正在成为机床工业新的主力军，我国机床行业进入结构调整，正在向着联系人：宝玥娇自动化成套、客户定制化和普遍的换挡升级方向发展，产品由普通机床向数控机床、由低档数控机床向中高档数控机床升级。电话：021  “天时、地利、人和”，国产中高端机床迎来发展机会。邮箱：baoyuejiao@ “天时”：通用设备行业景气度提升，高端数控机床下游固定资产投资回升。行业基本数据由于机床设备属于固定资产，其周期逻辑是“下游工业企业盈利改善—产能投占比% 资扩张—设备需求好转”。宏观上，制造业PMI 和工业企业利润总额等数据，