基础材料行业追“宗”系列：大宗投资前瞻，华东水泥涨势存，造纸旺季渐抬头-20200928-中金公司-22页.pdfVIP

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基础材料行业追“宗”系列：大宗投资前瞻，华东水泥涨势存，造纸旺季渐抬头-20200928-中金公司-22页.pdf

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证券研究报告 2020 年9 月28 日追“宗”系列大宗投资前瞻：华东水泥涨势存，造纸旺季渐抬头行业动态陈彦，CFA 行业近况分析员 SAC 执证编号：S0080515060002 9 月以来，华东地区水略有小雨，但其水泥价格上升走势不改，仍处于高景气 SFC CE Ref：ALZ159 周期。我们看好四季度下赶工+ 旺季叠加下，华东地区有望迎来新一轮普涨行情。 yan3.chen@ 造纸方面，近期包装纸厂订单饱满、出货顺畅，我们看好国庆节后旺季来临，李可悦，CFA 价格上升；同时看好明年供需改善、成本强支撑下包装纸的新一轮价格修复。分析员个股方面，看好海螺水泥-A/H 、华新水泥-A 、东方雨虹-A 、北新建材-A 、太阳 SAC 执证编号：S0080517070004 纸业-A 、紫金矿业-A/H 、山东黄金-A 、洛阳钼业-A/H ，建议关注玖龙纸业-H。 SFC CE Ref：BKW500 coral.li@ 龚晴评论分析员建材：华东水泥景气依旧，玻璃高位维系。1 ）水泥：9 月中下旬以来，华东地 SAC 执证编号：S0080520090002 区略有小雨对扰动需求，水泥出货率小有下滑，库存小幅上升，但华东水泥第 qing.gong@ 三轮提涨仍积极落实到位，均价环比上涨7 元至475 元/吨；其余地区基本平稳。我们看好四季度下，赶工需求与旺季叠加，华东地区水泥价格存在超预期上涨可能。2 ）玻璃：近期，我们观察到信义新增3 条玻璃产线，使行业在产产能增 139 沪深300 中金能源中金基础材料加，库存小幅上升，但玻璃高景气犹在，价格仍维持在高位震荡，截至9 月27 126 日，玻璃价格同比+18%至1874 元/吨，3QYTD 价格相较3Q19 同比+12%。我们 ) % ( 113 看好竣工端改善下，玻璃板块的高景气延续。值对 100 相煤价、钢价仍在价格震荡期，成品纸旺季声调渐壮：1 ）预计煤价高位震荡： 87 过去2 周秦皇岛5500 动力煤价格上升 16 元/吨至593 元/吨。截至9 月8 日， 74 全国重点电厂库存量为7,607 万吨，同比-7.2% ，可用天数为18 天。考虑到煤矿