大宗商品专题报告：地产后周期的商品投资机会-20201013-中信期货-20页.pdfVIP

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大宗商品专题报告：地产后周期的商品投资机会-20201013-中信期货-20页.pdf

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中信期货研究|大宗商品专题报告 2020-10-13 地产后周期的商品投资机会投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 145 中信期货商品指数报告要点 140 135 本文梳理了地产后周期的产业链，并解析了地产后周期的判断逻辑。 130 125 我们将地产后周期分为三个阶段，且认为当下处于地产后周期第一阶段的高峰期。 120 115 投资逻辑如下，玻璃的需求仍有支撑；化工方面，PVC 存在需求驱动，后期关注苯 110 2019/12 2020/02 2020/04 2020/06 2020/08 乙烯以及短纤；有色方面，当下关注铝的需求支撑，未来重点关注家电内需的复苏。摘要：大宗商品研究团队一、地产后周期产业链一览研究员：曾宁以建筑封顶作为地产后周期的起点。首先进场的是电梯和窗户，玻璃和铝型材将受益； 021 随后进场的是建筑外管材，以PVC 为主的管材将受益；住宅竣工交付后，进入装修阶从业资格号F3032296 投资咨询号Z0012676 段，在硬装中涉及瓷砖、涂料、五金、厨电等产品原料；在软装阶段涉及家具、家电联系人：和家纺布艺等。至此，地产后周期结束。霍堃 021 二、地产后周期的判断逻辑从业资格号F3075680 （1）期房预售比例提升、精装修渗透率提升以及房企高周转是本轮地产后周期“迟到” 林起渠的主要因素，此前“预售-竣工”周期为2-3 年之间，本轮周期的传导可能在3 年以上。 linqiqu