新能源汽车行业专题报告：从全球视角和历史演变看锂电隔膜产业发展趋势-20201016-中信证券-23页.pdfVIP

新能源汽车行业专题报告 从全球视角和历史演变看 锂电隔膜产业发展趋势 中信证券研究部 新能源汽车行业 首席分析师 宋韶灵 2020年10月16 日 核心观点  锂离子电池行业历史复盘  1991年商业化量产，1995年起受益手机、笔记本电脑爆发  2000年前日本垄断，2000-2010年韩国份额提升，2010-2019年动力电池推动中国锂电崛起，未来储能爆发  隔膜是一门什么样的生意？  技术不断在进步，需要持续研发投入。重资产、资本壁垒高  价格不断在下降，需要持续降成能力。良率、产能利用率对盈利能力影响大。  未来发展趋势  锂电池及隔膜的全球替代，全球竞争力提升  2015-2020年行业快速资本化，资本赋能企业  国内企业：高速发展，格局经历 “春秋战国”，逐渐趋好，2010年开启进口替代，2015-2018年国内高速发展并格局趋 好，2019年开启全球替代，未来享受全球增长 1 行业历史复盘—锂离子电池商业化开启  1991年，日本索尼公司推出第一颗商业化锂离子电池 （正极为钴酸锂，负极是碳黑，当时的隔膜是聚乙烯基微孔薄膜）， 至今已有29年的历史。 索尼最早的口香糖锂电池 锂离子电池工作原理 资料来源：Pconline.cn 资料来源：新材料产业(微信公众号) 2 行业历史复盘—手机和笔记本拉动锂电池需求增长  1995年，市场上应用于数码类可充放电电池主要是镍铬电池，替代具有记忆效应和污染的镍铬电池。全球锂离子电池出 货仅3,100万只，主要应用在价格昂贵的笔记本电脑和手机上。  2000年之前，锂离子电池主要应用在数码领域，从3,000万颗增长到到了5亿颗，增长了16倍。 1995-2000年锂电池分类别出货量 锂离子电池需求快速增长 单位：百万颗 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 6 亿颗 5.5 笔记本电脑 12 48 80 114 148 166 手机 8.8 44 85 122 213 309 5 个人手持电话 1.7 8.0 8.3 4.0 5.4 5.0 摄影机 6.5 12.4 18.6 30.6 35 44 4 录音机 0.8 1.9 1.2 1.9 3.5 1.6 CAGR +77% 掌上电脑 0.3 0.8 1.4 2.4 5.3 8.2 3 数字信号控制器 9.6 2 游戏机 电压互感器 1 其他 0.2 0.4 0.2 1.1 2.1