发行新动向，定开基金发展提速.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、 公募发行新动向，定开基金发展提速 4 二、 11 月基金市场回顾 5 基金业绩分布 5 基金发行数量上升，风险偏好下降 8 基金成立市场募集小幅提速，风险偏好大幅下降 9 三、 12 月基金投资策略 10 权益基金投资策略 10 固收基金投资策略 10 四、 基金组合投资策略 10 积极型组合 10 平衡型组合 11 稳健型组合 12 五、 风险提示 13 图表目录 图表 1 定开基金发行规模占总发行规模比 4 图表 2 普通纯债基金与定开纯债基金业绩对比 4 图表 3 11 月细分类型基金收益分析 5 图表 4 货币基金区间年化收益率分布（只） 6 图表 5 权益基金收益率（月度）分布（只） 6 图表 6 11 月优秀权益基金 6 图表 7 纯债基金收益率（月度）分布（只） 7 图表 8 11 月优秀纯债基金 7 图表 9 一级债基和二级债基收益率（月度）分布（只） 8 图表 10 11 月新发行基金一级分类分布 8 图表 11 11 月新发行基金风险偏好分布 8 图表 12 11 月新成立基金一级分类分布 9 图表 13 11 月新成立基金风险偏好分布 9 图表 14 11 月新成立基金募集时长-规模分布（亿） 9 图表 15 11 月新成立基金募集时长-规模百分比分布 9 图表 16 积极型组合 10 图表 17 截止 11 月末积极型组合运行情况 10 图表 18 2020 年积极型组合净值走势 11 图表 19 平衡型组合 11 图表 20 截止 11 月末平衡型组合运行情况 11 图表 21 2020 年平衡型组合净值走势 12 图表 22 稳健型组合 12 图表 23 截止 11 月末稳健型组合运行情况 12 图表 24 2020 年稳健型组合净值走势 13 一、 公募发行新动向，定开基金发展提速 定开模式是基金定期开放申赎时间的运作模式。从 2012 年第一只定开基金面世， 定开基金经历了 2014-2015 年的低迷期，再到 16-20 年的提速期，定开基金明显发展壮大，受到市场广泛认可，在 累计公募发行规模中的占比不断上升，截止 2020 年 12 月，定开基金新发规模在全部基金新发规模占比为 17.80%，随着长期投资理念的深入人心，定开基金仍有较大发展空间。 图表1 定开基金发行规模占总发行规模比 资料来源：Wind， 定开基金受到基金公司和投资者的双重认可，主要是因为定开基金在投资和管理方面具有多重优势，从定开基金的数量结构看，70%以上的定开基金都是纯债基金，因此我们下面的分析以纯债基金作为分析对象。 定开基金便于稳定基金规模，利于基金经理管理基金 普通基金在每个交易日均可申购赎回，基金份额始终处于动态变化中，基金经理必须分散经理，控制仓位以应对日常申赎给基金带来的流动性压力，在一定程度上影响基金业绩的提升。而定开基金的定期开放申赎的机制使得基金份额在封闭期内保持平稳，基金经理可以将全部精力用于提升基金业绩。 图表2 普通纯债基金与定开纯债基金业绩对比 统计时间 普通纯债基金平均业绩 定开纯债基金平均业绩 最近一年 2.49% 2.83% 最近两年 6.50% 7.57% 最近三年 12.38% 14.87% 资料来源： Wind， 定开模式有利于培养投资者的长期投资理念 根据 2016-2019 年沪深交易所三年的账户统计数据显示，频繁择时是投资者收益较差的重要原因。公募基金行业也经常出现基金挣钱，基民不挣钱的案例，频繁择时已成为影响基民收益的重要因素。 定开基金可通过定期开放申赎的机制，对基民择时次数进行限制，帮助投资者长期持有优秀基金，进而提升投资者收益。 近年来，绩优经理管理的定开基金逐渐增多，定开基金覆盖的资产类别、行业板块等均有明显提升，投资者可选择标的愈加丰富。投资者在投资基金时，如过去有频繁择时带来亏损的经历，则可在优选基金的前提下，通过定开基金长期持有基金资产，提高投资收益。 二、 11 月基金市场回顾 基金业绩分布 11 月市场利率小幅波动，货币基金收益率小幅上行， 700 只不同份额货币基金的年化收益率中位数为 2.4240%，较 10 月统计数据小幅上升。目前货币基金收益率处于较低位置，投资者可关注理财替代类基金，如以短久期高等级信用债为主要投资标的的纯债基金，其业绩收益率和波动率均略高于货币基金。 11 月权益市场震荡上行，权益基金整体涨幅低于市场，整体看，3152 只权益基金（不同份额合并计算，下同）中，有 2444 只基金上涨，695 只基金下跌，其中，偏股混合型基金整体