化纤行业龙头企业的民营炼化之路：从丝到油.pdfVIP

行业研究 从丝到油--化纤行业龙头企业的民营炼化之路 -- 李 晨 王 皓 朱海峰 一、石化行业近年发展概况 石油化工行业在国民经济中占有举足轻重的地位。我国石化行业经过多年发展，规模 优势显著，但仍存在产能过剩、产品结构性矛盾突出等问题。其中，对二甲苯（PX）作为 石化行业重要的产品以及化纤行业主要原材料之一，产品自给率长期处于较低水平。近年 来，国家支持性政策的陆续出台，为我国石化行业的快速发展奠定了坚实基础，下游民营 企业加速向上游进行产业链延伸，伴随我国民营炼化项目逐步投产，PX于2019年迎来产能 爆发期，相关政策未来将进一步推动我国石化产业开发开放。 石油化工行业是指将原油或石油馏分加工或精制成各种石油产品的生产活动，行业链条 包括原油开采、炼制、成品油销售和石化产品再加工，在国民经济中占有举足轻重的地位。 石油化工行业主要产品为石油产品（汽油、煤油、柴油和润滑油等油品及液化天然气、石油 焦炭、沥青等）、基本化工原料、有机化工原料（烷烃、醛类、醇类、酮类、酚类、醚类、 有机酸等）及合成材料。基本化工原料主要为芳烃和烯烃两大产业，芳烃类包括苯、甲苯、 混合二甲苯、邻二甲苯、对二甲苯和重芳烃等，其中以对二甲苯 （PX ）最具代表性。 图1 炼化一体化流程概图 资料来源：联合资信根据公开资料整理 1 行业研究 历经多年快速发展，中国石油化工产业经济总量已位居世界前列。根据中国石油集团经 济技术研究院发布的《2019 年国内外油气行业发展报告》，2019 年，我国炼油总能力升至 8.6 亿吨/年，为仅次于美国的全球第二大炼油国。但行业发展仍存在诸多问题，国内炼油能 力增势不减，测算我国2025 年炼油能力将增长至10.20 亿吨/年，超过美国居世界第一位， 成品油供应将继续过剩；汽、柴、煤三大类成品油消费增速因多种原因均有所放缓，成品油 出口压力加大。同时，炼油能力过剩趋重并有向炼化一体化下游低端扩展之势，下游低端产 品过剩而高端产品短缺的结构性矛盾较为突出，例如对二甲苯 （PX ）、乙二醇和苯乙烯等 产品自给率仍处于较低水平。 对二甲苯 （PX ）是一种重要的有机化合物，主要来自石油炼制过程的中间产品石脑油， 经过催化重整或者乙烯裂解之后获得重整汽油、裂解汽油，再经过芳烃抽提工艺得到混合二 甲苯，然后经吸附分离制取。对二甲苯 （PX ）主要用于制备精对苯二甲酸（PTA ），进而 生产聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET ）。2010年以来，对二甲苯 （PX ）消费量持续增长 （见 图二），目前全球PX产量中93%左右被用于生产PTA 。在全球PX消费分布中，亚洲地区占 全球的85%左右。伴随亚洲许多新投资的PTA装置相继投产，该地区的PX消费量将进一步增 长，消费量占全球总产量的比重将进一步提升。 2001 －2010 年，我国PX 产能发展较为迅速，平均增速约为20% 。多数PX 项目为炼油 一体化的联合芳烃装置，2011 －2016 年，受环保压力较大、审批及建设周期较长等因素影 响，我国PX 产能增速放缓。同期，国内PTA 需求持续走高，PX 表观消费量快速上升，进 口依赖度波动提升。 2014 年，国务院发布 《政府核准的投资项目目录（2014 年本）》，提出 “新建对二甲苯 （PX ）项目、新建二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI ）项目由省级政府按照国务院批准的石化 产业规划布局方案核准”，将项目审批权下放至省级政府。2015 年6 月，经国务院同意，国 家发展改革委印发了《石化产业规划布局方案》（发改产业〔2014 〕2208 号，以下简称《方 案》），《方案》指出石化产业是资金技术密集型产业，投资强度大、产业关联度高；我国乙 烯、对二甲苯等中高端石化产品严重短缺，市场潜力较大。《方案》提出简化石化产业项目 审批程序，优化调整布局，按照产业园区化、炼化一体化、装置大型化、生产清洁化、产品 高端化的要求，统筹规划，有序