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浅析我国证券市场存在的问题及对策 摘要：中国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场,随 着证券市场国际化进程的推进,其存在的问题也日渐 显，存在功能 错位，监督乏力等问题，这严重制约了证券市场对经济促进作用的进 一步发 。本文着重从我国证券市场的现状分析入手，剖析证券市场 存在的主要 问题，并在此基础上提出了一系列解决问题的对策建议。 关键词 ： 证券市场 问题 对策及建议 一、我国证券市场的现状及其发展背景 证券市场是股票、债券、投资基金等各种有价证券发行和买卖 的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活 动引导资金流动，有效合理地配置了社会资源，支持和推动了经济发 展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中最重要的组成部分。 证券市场具有投机性强、风险性高的特点，其发展状况关系到经 济的全局和社会的稳定，我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济 运行机制已由过去单一依靠货币市场转入货币市场与资本市场结合 的新的运行机制。实践证明，它已成为社会主义市场经济体系中不可 或缺的重要组成部分，对于推动我国企业的改革和发展，促进市场经 济的建立和完善，发 着显著的积极作用。 我国证券市场起步于 1990 年，经过多年的发展无论是在上市公 1 司数量方面，还是在市值规模方面都已经位居世界前列，然而与规模 不匹配的是我国证券市场的健康程度。近几年来有关股市的负面报道 时时见诸报端，这从一个侧面折射出我国证券市场的问题重重。一国 证券市场是否健康将直接影响到该国实体经济的发展，鉴于此有必要 对我国证券市场存在的 问题进行分析，从而提出相应的解决措施来促 进证券市场的规范发展。 二、当前我国证券市场存在的 问题 1.股权结构失衡 长期以来我国实行的是公有制经济体制，所有的企业都归国家所 用，后来开始进行市场经济体制改革，众多国有企业纷纷改制，改制 以后国有股、法人股依然占有相当大的比重，这些企业上市以后股权 结构被分为了国有股、法人股以及个人股等几种形式，其中国家股以 及法人股是无法上市流通的。反映到企业经营管理中就是政府部门控 制了企业的经营管理权，政府干预企业经营的意愿强烈，而广大的中 小股东的权益无法得到有效保护。 2、政府干预作用强，入市和退市难 西方国家对证券发行普遍实行注册制，而我国的核准制将证券发 行的决定权掌握在政府手中,也就是由政府配置资本市场资源,扭曲了 市场的资本配置功能,从而形成了资本市场较高的市场准入 门槛,大量 符合条件的股份有限公司可能因过不了发行审核委员会这一关而被 2 关在证券市场大 门外。股市有其自身发展的,政府不应该过多地干预 股市。我国“政策市”(政策市是指利用政策来影响股指的涨停)的存在, 加剧了证券市场的波动,在证券交易市场上政府通过各种手段托市或 抑市,试图将证券交易价格控制在一定的幅度之内。这种通过行政手 段直接干预证券交易市场的做法扼杀了市场机制的正常作用,使得证 券交易价格不能真正反映有价证券的供求关系,导致市场效率的下降。 3、监管部门缺乏独立性，监管体系功能发 不充分 尽管为了规范证券市场的健康发展，我国成了专门的证监会，但 是该机构无论是在权力设置方面，还是在监管理念层面都无法满足证 券市场发展的需要。时至今日我国都还没有形成一个完善的监管框架， 在监管理念层面也一直是在被动的适应证券市场的发展，采取的众多 监管措施仅仅是“头疼医头，脚疼医脚”的做法，无法从根本上解决问 题。 4、证券市场的各级部门单位缺乏诚信 首先，中国证券市场政府存在一定的诚信 问题。由于历史的原因， 中国政府在证券市场中不仅充当了“裁判”的角色，也充当了“运动员” 的角色，在证券市场的定位上过多考虑为国有企业服务的功能，经营 者可能作为大股东的利益代表而损害中小股东的利益。 其次，市场的信息不对称。由于上市公司信息披露不实、虚构利 润现象十分普遍，且性质严重，成为目前证券市场亟待解决的问题，一