芒果超媒-市场前景及投资研究报告-剧集业务专题，内外协同发力，乘风破浪.pdfVIP

证券研究报告 | 公司深度 2021 年 01 月11 日 芒果超媒 （300413.SZ ） 内外协同发力，剧集乘风破浪——芒果超媒剧集业务专题研究 2020Q4 播映数据跟踪：平台流量维持高位，剧集播放量占比提升。2020Q4 买入 （维持） 芒果TV 播放量 277.6 亿，同比增长 20.4%，整体流量维持高位。其中，综 股票信息 艺播放量 134.6 亿，同比增长 6.2%；爆款综艺《乘风破浪的姐姐》9 月 4 日完结后，综艺播放量环比有所回落。剧集播放量143 亿，同比增长 37.8%， 行业 互联网传媒 剧集流量占比达 51.5% （2019Q1 仅为 31% ），主要来自《隐秘而伟大》、 前次评级 《装台》、《了不起的儿科医生》等网台剧，以及《阳光之下》、《从结婚 最新收盘价 70.40 开始恋爱》等独播网剧的拉动。 总市值(百万元) 125,338.58 总股本(百万股) 1,780.38 在内部团队、战略合作、子公司的多重保障之下，“芒果系”自制剧生态愈 其中 流通股(%) 52.31 加成熟。体系内快乐阳光、芒果影视、芒果娱乐均为重要的影视剧出品方； 30 日日均成交量(百万股) 6.76 体系外平台与工作室达成战略合作。截止至20 年 12 月，快乐阳光自有影视 股价走势 团队12 个，战略合作工作室30 个。一方面，以“综艺模式”构建的自有工 作室与外部团队强强联合，把握优质内容储备；另一方面，芒果影视、芒果 芒果超媒 沪深300 娱乐为湖南台老牌内容制作公司，强协同效应保证了芒果系精品内容内部输 123% 血。20 年单季度分别有2-3 部自制新剧进入网络剧TOP50 播映指数榜单， 103% 82% 相比去年同期大幅增加；单季度上新自制电视剧数量稳定。看好公司在工业 62% 化剧集生产体系下精品化、多元化内容的持续输出。 41% 21% 精品短剧破网入台，季风计划蓄势待发。湖南台联动芒果TV 打造首个台网 0% -21% 联动 12 集短剧周播剧场“季风计划”。趋势上来看，短剧已成为各大长视 -41% 频平台发力的重点方向，长视频20Q3 短剧上新数量占比达到 50%。1 ）短 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 剧剧场制作精良，定位明确树立品牌效应，在内容口碑、用户留存、会员广 告变现上均具备一定优势。 2 ）从排播形式来看，芒