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学号姓名：蒋韵户 班级：工商2010级2班 宏观经济分析 宏观经济分析 ? 11国经济H前进入工业化屮后期发展阶段，经济层面的二元经济转型基木结 束，经济进入刘易斯拐点后的农业商业化阶段。改革开放以來，屮国经济的工业 化驱动、城市化抑制的发展模式，以及以金砖四国为代表的新兴经济体的崛起, 这些因素决定了屮国经济进入了一个以“高增长、高通胀”为特征的“双高”经 济增长周期。今年以来，随着屮央紧缩的货币政策和财政投资的逐步退出，经济 增长屮的政策刺激效应在消退，市场的配置机制逐渐发挥作用，采购经理人指数、 PMT 、沪综指数等指标反映了 “双缓”趋稳将是今年经济的另一个突出特点。 下面具体分析一些数据，来说明我们的结论。 1、消费物价指数(CPI)资料來源：该图采自金融界网页1： 1、消费物价指数(CPI) 资料來源：该图采自金融界网页 1： (CPI) 消费物价指数 自从2009年10刀份走出负增长以来，持续上升，2010年11月份达到5. 1% 的高位，2011年3月份达到5. 4%, 4月份保持在5. 3%, 5月份维持在5. 5%, 6 月份跃升至6. 4%, 7月份达6. 5%, 8月份保持在6. 2%。通胀的压力在持续上升。 本轮通胀圧力主要來自于成本压力，包括国际能源资源和人宗原材料价格上涨的 因素，还有一个重要的因素，就是屮国经济处于刘易斯拐点后农业商业化阶段, 或者说工业化屮后期的屮等收入陷阱阶段，农产晶价格上涨，以及由此推动的劳 动成本上涨，将是一个持续影响屮国消费物价指数的因素。 MR ttj资料來源：该图采口金融界网页2：(PPI)2 MR ttj 资料來源：该图采口金融界网页 2： (PPI) 生产者物价指数 同样自2009年11刀份走出负增长以来，在2010年5月达到7. 1%, 一直保 持在6%左右的高位，在2011年3月份达到7. 3%,在4月份保持在7. 2%, 5月份 维持在6. 8%, 6月份继续保持7. 1%, 7月份达7. 5%, 8月份保持在7.3%。PPI 在2010年4月达到6%以上以來，一直保持着高位运行。这一?方面反映了国际能 源资源和大宗原材料价格保持高位水平，另一方面反映了国内劳动成本持续上升 并保持高位水平的现实。 3、GDP增长 2011?3 201i-e资料來源：该图采自金融界网页GOR?H 2011?3 201i-e 资料來源：该图采自金融界网页 GOR?H 图3：国内GDP增长 自2009年3刀走出经济周期的谷底6. 1%以来，在2010年3月达到11. 9% 的高位，到2010年12月冋归到9. 8%,到2011年8月保持在9. 6%。经济相对保 持在潜在经济增长趋势水平。屮国经济工业化驱动、城市化抑制的现实，使得城 市化在工业化屮后期阶段，尤其是屮等收入水平阶段，结合国际上新兴经济体的 经济起飞与工业化发展，中国依然会保持一个较高的潜在经济增长趋势水平，也 就是说，保持在10%左右的增长率。 4、采购经理人指数（PM I ） P （采购纟圣王里人扌旨数） 资料來源：该图采自金融界网页 资料來源：该图采自金融界网页 图4：采购经理人指数（PMI） 2009年4月达到最高点56.6, 2010年4月为55.7,到2010年11月降为 55.2,到2011年3月又回到53.4, 4月为52.9, 5月到52, 6月下降到50. 9, 7 刀到50.7, 8刀到50.9。PM I的持续下降，表明整体经济过热的情形结束， 通胀与增速同吋出现放缓的趋势。这一放缓的趋势，反映了经济调整屮增长与政 策预期趋于稳定，通胀与增速放缓。 5、 沪综指数，自2010年6月走出最低点2398. 37点,到2010年9月达到 最高点2655. 66 以后，一路平稳保持在2800点左右，2011年2-4月份保持在 2900点左右,从5刀开始一?路跌落，到9刀下降2359. 22点。也反映了经济调 整屮增长与政策预期趋于稳定，经济趋稳是其屮一个重要的因素。 6、 房价指数，自2011年以來，无论是国房景气指数还是销售价格都保持在 一个稳定水平，即100-104点区间。房价指数，反映的是经济屮的金融投资和通 胀预期。房价指数稳定，说明经济整体是趋稳的，通胀是趋缓的，增长是趋缓的。 7、 新增贷款 人貝帀亲斤土曾空奈欠（仁元） 资料來源：该图采自金融界网页 图5：人民币新增贷款额 从今年以来贷款和社会融资规模看，增长速度并不慢。截至2011年8月末， 金融机构人民币贷款余额同比增长仍达到16. 4%,比2000-2008年平均水平15. 5% 高0.9个百分点。8刀当刀新增人民币贷款5485亿元，比实施适度宽松货币政 策的2010年同期还多增近百亿元。今年以来信贷投放节奏的主