陆股通持续流入，加电气设备、医药、食品.docxVIP

内容目录 北上资金流动情况与持股规模 4 陆股通持股板块分析 5 陆股通持股行业分析 7 从持股市值占 A 股行业市值比看外资定价权 7 从各行业持仓占比看外资行业配置 9 陆股通重仓个股分析 15 国信证券投资评级 20 分析师承诺 20 风险提示 20 证券投资咨询业务的说明 20 图表目录 图 1：2017 年至今沪股通、深股通资金净流入（亿元） 4 图 2：2017 年至今陆股通资金净流入与沪深 300 指数走势对比（亿元） 4 图 3：2018 年至今陆股通持股市值占 A 股流通市值比例 5 图 4：陆股通持股市值板块分布 6 图 5：陆股通持股市值板块分布 6 图 6：陆股通各行业持仓占该行业 A 股总市值比例（外资定价权） 7 图 7：陆股通一级行业持股市值占行业 A 股市值比 8 图 8：陆股通各行业持仓占该行业 A 股总市值比例 8 图 9：陆股通二级行业持股市值占行业 A 股市值比（前 20 名） 9 图 10：陆股通持仓一级行业分布 10 图 11：陆股通一级行业持仓占比变化 11 图 12：陆股通一级行业持股市值环比变化 11 图 13：陆股通持股行业集中度 12 图 14：陆股通持股二级行业分布（占比前 20 名） 12 图 15：陆股通持股二级行业持仓占比环比变化（前 20 名） 13 图 16：陆股通持股二级行业持仓占比环比变化（后 20 名） 13 图 17：陆股通持股二级行业市值环比变化（前 20 名） 14 图 18：陆股通持股二级行业市值环比变化（后 20 名） 14 图 19：贵州茅台各月陆股通成交额占 A 股成交额比例 16 图 20：中国平安各月陆股通成交额占 A 股成交额比例 16 图 21：恒瑞医药各月陆股通成交额占 A 股成交额比例 17 图 22：海康威视各月陆股通成交额占 A 股成交额比例 17 图 23：格力集团各月陆股通成交额占 A 股成交额比例 18 图 24：陆股通持股个股集中度 18 表 1：陆股通前 20 大重仓股 15 表 2：活跃个股交易明细 19 北上资金流动情况与持股规模 北上资金 12 月大幅净流入，流动性持续改善。截至 12 月 31 日，陆股通当月 累计净流入 572.4 亿元，其中沪股通当月累计大幅净流入 380.98 亿元，深股通当月累计净流入 191.41 亿元，综合来看，12 月份市场流动性持续改善。展望后市，我们认为全球疫苗接种进程的开始，让市场提高了对经济持续复苏的信心，美国领换届进行，政治风险下行，市场风险偏好持续回升。经济持续复苏，资源品库存去化加速，价格全面上行，相关上市公司盈利不断改善，资源类周期股受到资金青睐，同时中国经济领先全球持续复苏，上市公司盈利同样有望持续改善，A 股市场仍具备较高的投资性价比，因此我们认为未来外资整体净流入的趋势仍未改变。 图 1：2017 年至今沪股通、深股通资金净流入（亿元） 沪股通资金净流入 深股通资金净流入 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2017-092 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图 2：2017 年至今陆股通资金净流入与沪深 300 指数走势对比（亿元） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 陆股通资金净流入 沪深300指数  5500 5000 4500 4000 3500 3000 2017-072 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 12 月份陆股通持股市值占全部 A 股流通市值比例环比小幅提升。外资投资 A股主要有两个渠道，一是通过陆股通，二是通过 QFII/RQFII。QFII/RQFII 方面，外汇管理局于 2019 年 9 月 10 日宣告取消合格境外机构投资者（QFII）和人民 币