美国经济刺激计划专题分析报告：演绎周期行情.pdfVIP

证券研究报告 ·策略深度 美国刺激的周期行情如何演绎？ 投资策略 ——美国经济刺激计划专题 拜登推行的“美国拯救计划” 新冠疫情对美国经济构成了深度冲击，拜登在上台之后强行 通过了 1.9 万亿的刺激计划预算，意在促进美国疫情防控和经济 发布日期： 2021 年02 月 25 日 恢复。从资金运用上看，其针对个人部门提供补贴、住房食品失 业补助；针对政府和中小企业分别提供资金兜底和扶持，以及面 向防疫、医疗卫生、公共交通等领域提供专门补贴。从规模上看， ARP 计划占GDP 比例达10% ，作为单项计划具备较强的刺激力度， 有望在执行期内产生强于以往的经济效应。从进度上看，计划大 概率在3 月初、不晚于3 月中即可落地。但我们也必须指出，计 划推进过程中也存在着后续落地乏力、给财政赤字过高压力和存 在滞涨可能等难点。 新世纪美国三轮经济刺激计划复盘，资本市场表现良好 上证指数、沪深300 走势图 29% 2000 年以来，美国一共经历过三轮大规模的刺激计划。第一 19% 次是互联网泡沫破灭之后，小布什从 2001 年开始推出的十年税 9% 制改革、扩大政府开支的计划；在经济恢复的同时美股整体震荡 -1% 上升。第二次是 2008 年金融危机后，奥巴马政府推出的美国复 -11% 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 1 1 / / / / / / / / / 苏与再投资法案刺激方案；其在快速拉回消费的同时解决了不良 / / / 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 9 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 资产，但使政府赤字率升高；而美股随后开始十年长牛。三是特 2 2 2 上证指数 沪深300 朗普的刺激计划，通过全方位补贴配合松的货币环境助推下，美 国股市走出了深V 走势，道指续创新高。 上证指数、创业板指走势图