国际资本流动与国际债务.ppt

（ 2) 经济增长对全球资本市场的依赖程度。遭受严重打击 的经济，其增长更多地依赖外债来支持，而那些所受打击 相对轻微的经济外债较少。 (3) 短期债务对外汇储备的比率。需要寻求国际援助的三个 国家，不仅外债多，而且短期外债对外汇储备的比率高， 199 年时泰、韩、印尼分别高达 100% ， 203% ，和 176% ，而 其他经济则在 50% 以下。 (4) 受到影响大的经济对金融部门的监管不适当，裙带资本 主义盛行。 (5) 受影响大的经济，其企业的自有资金少，发展依靠高水 平杠杆融资来维持， 1996 年泰、韩、印尼企业的债权对股 权之比分别为 185% ， 325% ，和 183% ，其他经济一般在 100% 以下。 (6) 受影响较大的经济其房地产和股市的泡沫也较大。 ( 二 ) 教训： 1 、健全的金融体系是可持续经济增长的必要条件。 （ 1 ）银行危机和资本外逃 （ 2 ）利率政策约束 2 、汇率制度应更具弹性，汇率应存在随经济变动而定 期调整的空间。 （ 1 ）汇率制度 （ 2 ）盯住一篮子货币 （ 3 ）转制或贬值的时机 3 、必须稳步、有序地实行资本管制自由化 （ 1 ）道德风险 （ 2 ）资本外逃 （ 3 ）“热线”流动导致的波动 （ 4 ）丧失货币政策主权 （ 5 ）资本帐户自由化的顺序 首先放开直接投资 ( 包括利润汇出 ) ；其次，放开证券投 资；第三步，放开债券市场；第四步，放开银行长期 借入；最后是短期外债自由化。 5 、协调宏观政策，保持内外平衡 （ 1 ）增长是稳定的最基本要素 （ 2 ）宏观政策与结构调整的协调一致 （ 3 ）本外币对冲操作 （ 4 ）宏观经济政策的国际协调 6 、一国应稳步调整其贸易结构以保持竞争力 第十一章 国际资本流动与 国际债务 第一节 国家资本流动的概念及类 型 ? 一，短期资本流动 ? （ 1 ）贸易性资本流动 ? （ 2 ）国际银行资本流动 ? （ 3 ）保值性资本流动 ? （ 4 ）投机性资本流动 ? 汇率，利率，经济增长 ? 三、短期 资 本流 动对经济 的影响 ? 某国一年以来，本国 货币汇 率 持 续 下跌国 际 收支呈（ ）。持有本国 货币 的外 汇买卖 者 大量（ ）本国 货币 ，（ ）外 币 。此种 行 为 ，使 资 本（流出 / 流入）数量增加，从而使 国 际 收支逆差（ ）。另外，本国 货币 持 续贬 值 ，外来投 资 者 为 逃避 贬值 的 风险 ，会将 资 金 投向 汇 率高的国家 逆差 卖出 买进 加大 资本流动从长期来 看： 使逆差 或顺差加大 ? 假如一国的国 际 收支出 现 暂时 逆差， 该 国的 货币汇 率就会（ ）投机者 就会（ ） 该 国 货币 ，待 汇 率上升再 （ ）， 买卖 行 为 引起 资 本的流 动 ， 这样 达到了 调节 国 际 收支的目的。 暂时 下跌 买进 卖出 资本流动从短期来看 : 调节暂时性的国 际收支不平衡 第二 长 期 资 本流 动 一、定 义 ：期限 为 一年以上的 资 本的 流入和流出。 1 、国内的独 资 、合 资 、三 资 企 业 。 创办企业 2 、美国某公司购买我国某上市公司 的股票，并持有该公司 25% 的股份。 购买股票 3 、张明在上海交易所买卖 B 种股票 （中长期） 间接投资 二、长期资本流动的形式 4 、我国政府从国 际货币 基金 组织贷 款 2000 万美元 5 、我国政府向 A 国提供 200 亿人民币的贷款 国际金融机构贷款 政府贷款 二、 长 期 资 本流 动 的形式有 创办企业 购买股票并达到一定比例 投资利润再投资 2 、间接投资 3 、国际借贷 政府贷款 国际金融机构贷款 其他贷款 1 、直接投资 三、 长 期 资 本流 动 的原因 （一） 长 期 资 本流出的原因 1 、 经济 的国 际 化 2 、 资 本的 预 期收益 3 、国 际 政治关系的 变 化 4 、 资 本 过 剩 根本原因 （二）、长期资本流入的原因 为促进本国经济的发展 ? 资 料： ? 1 、 据不完全 统计 ，到二十世 纪 末。跨国公司 及其分支公司在国外的 销 售 额 达 8.9 亿 万美元； 而 80% 的技 术转让费 支出也 发 生在跨国公司内 部。世界 约 1/3 的 产 出是跨国公司从事国 际 生 产 所 创 造的。 ? 2 、跨国公司将其 拥 有的所有生 产资 源和各个增 值环节进 行跨国界的配置、 协调 和管理，将每一 个海外子公司从事的活 动 作 为 其整体价 值链 的 有机 组 成部分。 3 、 亚 太 经济论坛 ，欧洲 经济 共同体，北美 区域 经济 的一体化， 说 明各个 发 达国家 更加重 视 以本国 为 核心的地区网 络战 略。 这 种 战 略在区域内相互投 资