顺风车细分龙头嘀嗒出行专题研究报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 顺风车细分龙头嘀嗒出行专题研究报告 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  一、应运网约出行东风而生，专注顺风车成就细分龙头 嘀嗒出行公司旗下产品主要为用户提供顺风车搭乘和出租车网约服务，并从乘车费用中获取服务收益。经过六年发展，公司已成为国内领先的技术驱动出行平台，根 据公司IPO申报文件，截止2020年6月30日，旗下APP产品的累计注册用户达到1.8 亿人，已在366个城市提供顺风车服务，在86个城市提供网约出租车服务，顺风车业 务位居行业第一。 （一）发展历程：搭乘互联网出行浪潮，以顺风车为核心拓展多元业务 1.第一阶段（2014~2015年）：多次互联网创业经验，差异竞争切入顺风车出行 公司创始人董事长兼CEO早年先后担任惠普中国的销售和服务高管和谷歌中国的渠 道总监，在谷歌任职期间与发展部经理朱敏，高级渠道经理李金龙、李跃军等相识。 由于Google在2010年3月宣布退出中国区，宋杰龙等开始寻找新的机会，彼时正值 O2O本地服务创业浪潮，2010年4月四人共同加入了由百度前CTO刘建国和前首席 架构师周利民创立的本地生活搜索引擎爱帮网，并由宋中杰担任总裁，并认识了公 司CTO技术工程师段剑波。由于爱帮网主要定位于搜索和展示，而以交易为核心的 拼团平台更能得到资本的认可，融资和扩张速度更快，爱帮网在本地生活领域逐渐 掉队。 2010年7月，宋中杰、朱敏、李金龙、李跃军和段剑波开始合伙创业，成立了北京今 日都市信息技术有限公司，发布了本地生活团购APP“嘀嗒团”，2010~2012年期间 先后完成A、B轮融资，2013年随着团购行业增速放缓，多数平台因资金链问题而退 出市场，以美团网和大众点评网胜出而告终。嘀嗒团也在2013年2月被手机优惠券服 务商维诺城并购后，创业团队退出管理，但仍然持有其6.25%的少数股权。 虽然本地生活O2O创业尝试未能成功，但宋中杰的创业团队仍在继续寻找新方向， 2013~2014年正值互联网出行浪潮兴起，“快的打车”和“滴滴出行”均完成5轮融 资，成立2年半的滴滴出行在D轮的投后估值达到35亿美元。网约出行市场的巨大潜 力让宋中杰看到了机会，但由于头部资本在网约车市场的已各有站队，市场垄断明 显，只有差异化竞争才能获得市场。2014年，宋中杰等5人创始团体成立了北京畅行 信息技术有限公司，其主要运营产品“嘀嗒出行”于2014年5月正式上线，以顺风车 为主业切入网约出行市场。 相较于滴滴和快车重点投入的网约车市场（快车、专车），私家小汽车合乘的顺风车 仍然处于萌芽期。但在政策方面，滴滴和快的网约快车、专车业务虽然满足了消费 者的出行需求，但未能缓解交通压力，反而增加了路面出行车辆，2014年北京市交 通委正式出台《北京市小客车合乘出行的意见》也在鼓励拼车出行，真正利用空闲 的公共和私人运力资源。2014年12月嘀嗒出行完成A轮融资，完善APP产品的开发、 以及私家车拼车业务初期拓展，北京为其主要经营地区，2014年底嘀嗒APP已有超 过10万车主和用户使用。 2.第二阶段（2015~2016年）：完成一二线城市布局，巩固既有区域的运营 2015年2月，由于通过补贴优惠带来的网约出行新用户增速放缓，滴滴出行和快的打 车背后的资本方正在推动两者的合并，网约车行业价格战宣告结束。同年5月，嘀嗒 出行的C轮优先股融资获得崇德投资（领投）、挚信资本、易车网、IDG资本的认购， 募集资金1亿美元。获得资金支持后，嘀嗒加快新城开拓和用户补贴，顺风车业务发 展提速。在新城开拓方面，除北上广深等一线城市外，2015年6月在福州、厦门、沈 阳、大连、宁波、无锡、石家庄、合肥、哈尔滨、佛山等10座城市开通了业务，同时 给予私家车主和用户补贴，根据QM数据显示，2015年7月嘀嗒出行APP的月活用户 数量达到1254.16万人，结束补贴后平台月活用户也维持在700万以上。 而2015年，公司的主要竞争对手滴滴出行经过业务融合和组织架构调整后，迅速实 现网约快车市场份额稳定，同时继续扩大融资规模（2015年7月完成F轮20亿美元的 融资），追加新业务的投入。2015年6月，滴滴顺风车平台正式上线，推出跨城顺风 车服务，将城际共享出行网络覆盖全国31个省，发展势头迅猛，2016年春节期间便 完成190万次顺风车出行服务。面临滴滴顺风车业务的竞争压力，嘀嗒出行主要采取 巩固和维持战略，平台活跃用户数持续下滑至2016年12月的429万（QM数据）。 3.第三阶段（2017年至今）：抓住市场机遇登顶细分龙头，顺风车业务率先盈利 2017年7月，嘀嗒出行的D轮融资获得蔚来资本的20亿元投资，蔚来汽车董事长李 斌担任公司非执行董事，公司重新获