电气设备行业新能源汽车市场前景及投资研究报告之七：磷酸铁锂，碳中和，碳达峰.pdfVIP

[Table_Page] 深度分析|电气设备 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 新能源汽车系列之七 行业评级 买入 前次评级 买入 磷酸铁锂：迎接双碳目标，迈向 “大宗”时代 报告日期 2021-03-16 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点： 相对市场表现  磷酸铁锂助力实现双碳目标。2020 年以来磷酸铁锂电池以成本优势推 113% 动新能源汽车平价，打造诸如特斯拉Model 3、五菱宏光MINI EV、比 90% 亚迪汉等高性价比爆款车型，并逐步打开海外接受度，同时以高安全、 66% 长循环优势契合储能需求成为共识，需求将受益于国内 “2030 年碳达 42% 峰、2060 年碳中和”的总体目标，我们预计2021-2022 年磷酸铁锂材 18% 料需求量约26.5、51.0 万吨，至2025 年约210 万吨。 -6% 03/20 05/20 07/20 09/20 11/20 01/21  电池：TWh 时代，磷酸铁锂推动中国企业提升全球竞争力。2025 年 电气设备 沪深300 动力电池将进入TWh 时代，其中磷酸铁锂电池需求有望超500GWh。 在此背景下，中国动力电池企业结合CTP、刀片、JTM 等结构创新打 [Table_Author] 开磷酸铁锂市场空间，推动全球新能源汽车降本增效与推广普及。2021 年开始宁德时代深化与特斯拉合作， 高科与大众推动优势互补， 比亚迪持续打造爆款车型，国内电池企业凭借磷酸铁锂技术将加速提 升全球竞争力。  材料：兼具精细与大宗属性，前驱体制约供需紧平衡。随着动力电池 进入TWh 时代，2025 年对应磷酸铁锂销量将达200 万吨级别，接近 小型化工品规模，而磷酸铁锂材料技术迭代趋于平稳，将兼具精细与 大宗属性。在此趋势之下，钛白粉及磷化工龙头企业凭借铁源和磷源 等一体化优势展开布局，迎接景气趋势，2021 年起开启新一轮扩产周 期，而前驱体扩产难度较大，预计2021-2022 年行业供需紧平衡。  材料：新格局大幕拉开，考验双重素质。新产能纷纷进入后将孕育磷 [Table_DocReport] 酸铁锂材料新格局，精细与大宗属性要求企业兼具锂电材料的品控能 相关研究： 力和化工循环一体化的降本能力的双重素质。磷酸铁锂主要成本构成 电力设备新能源行业:政策推 2021-03-14 为锂源（50%以上）、磷源（约10% ）和电费 （约10% ）及铁源（5% 进解决风光欠补，2 月新能源 以内），这四方面