化工行业碳中和市场前景及投资研究报告之一：碳中和对化工行业的影响.pdfVIP

证券研究报告 ·行业深度报告 碳中和报告之一：三条主线把 化工 握碳中和对化工行业影响 碳中和概念以及政策背景梳理 20 年9 月，中国在联合国大会上向世界宣布了2030 年前实现碳 达峰，2060 年前实现碳中和的目标。碳中和战略下，钢铁、煤炭、 维持 强于大市 建材、有色、化工等重点行业都有望陆续出台相应碳达峰方案。 今年3 月，内蒙古引发十四五能耗双控新政，提出了较为严厉的 “十四五”能耗控制目标，打响了全国“碳中和”政策落地第一 发布日期： 2021 年03 月 15 日 枪。文件还给出了各个行业的具体安排，在化工领域，从 2021 年起，内蒙将不再审批焦炭（兰炭）、电石、PVC、合成氨（尿素）、 甲醇等一系列产品的新增产能项目。 碳中和对化工行业影响分析 我们分三条主线把握碳中和对化工行业影响： 其一，高能耗行业有望迎来新一轮高质量供给侧改革：碳中和背 景下，相关高能耗子行业或将受到重点限制，或将在未来数年内 相继触及产能“天花板”。利好行业存量产能、行业内的高效低 耗优质企业以及低碳相关材料生产企业有望持续受益。分产品来 市场表现 看，我们梳理了主要基础化工品的碳排放情况，单位碳排放居于 75% 前列的化工品种分别是煤制乙二醇、煤制甲醇、合成氨、工业硅、 55% 电石、烧碱、黄磷、MTO、纯碱。 35% 其二，碳中和带来低碳新材料长期发展机遇：光电和风电是清洁 15% -5% 能源首选，未来仍大有可为，上游相关材料迎长期发展机会；“降 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 能耗”为另一方向，相关细分新材料机会或将迎需求旺盛增长。 / / / / / / / 1 1 1 / / 0 0 0 0 0 0 0 / / / 1 1 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 2 2 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 0 0 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 2 2 其三，传统行业优势企业有望借碳中和持续脱颖而出：行业内优 2 2 2 化工 上证指数 质企业或将受益持续挖潜技改、政策倾斜和潜在的碳交易利好， 进一步脱颖而出。 相关研究报告 投资建议 供减需增：关注部分高耗行业持续的供需趋紧。对于传统高耗子 行业而言，推荐需求保持较快增长、产能扩张又有望受到刚性制 约的子行业，包括PVC 、纯碱、工业硅，推荐 天业、合盛硅 业