第12章-货币时间价值.pptVIP

2021/3/17 * 2021/3/17 * （二）年内计息多次的问题 1、实际利率与名义利率的换算 在实际生活中通常可以遇见计息期限不是按年计息的,比如半年付息（计息）一次,因此就会出现名义利率和实际利率之间的换算。 如果以“年”作为基本计息期,每年计算一次复利,此时的年利率为名义利率（r）。每期利率就是每个计息周期的利率。如果按照短于1年的计息期计算复利,并将全年利息额除以年初的本金,此时得到的利率为实际利率（i）。 2021/3/17 * 实际利率与名义利率的换算公式: 其中: i为实际利率:每年复利超过一次的利率; r为名义利率:每年复利一次的利率 m为年内计息次数。 【例题19】一项500万元的借款,借款期5年,年利率为8%,若每半年复利一次,年实际利率会高出名义利率( )。 2021/3/17 * 2、计算终值或现值时: 基本公式不变,只要将年利率调整为期利率,将年数调整为期数。 例:某企业于年初存入10万元,在年利率10%、每半年复利计息一次的情况下,到第l0年末,该企业能得到的本利和是多少?　　【答案】根据名义利率与实际利率的换算公式i＝（1＋r/m）m－l,本题中r＝10%,m＝2,有:　　i＝（1＋10%÷2）2－1＝10.25%　　F＝10×（1＋10.25%）10＝26.53（万元）　　这种方法先计算以年利率表示的实际利率,然后按复利计息年数计算到期本利和,由于计算出的实际利率百分数往往不是整数,不利于通过查表的方式计算到期本利和。因此可以考虑第二种方法:将r/m作为计息期利率,将m×n作为计息期数进行计算。本例用第二种方法计算过程为: 2021/3/17 * 【例题20】某企业于年初存入银行10000元,假定年利息率为12%,每年复利两次。已知（F/P,6%,5）=1.3382,（F/P,6%,10）=?1.7908,（F/P,12%,5）=1.7623,（F/P,12%,10）=3.1058,则第5年末的本利和为（　　）元。A. 13382 B. 17623 C. 17908 D. 31058 2021/3/17 * [答案] C [解析]第5年末的本利和＝10000×（F/P,6%,10）＝17908（元）。 2021/3/17 * 普通年金终值与递延年金终值相同,因此递延年金终值与递延期无关, 只与连续收支期A的个数有关。 2021/3/17 * 例:某投资者拟购买一处房产,开发商提出了三个付款方案:方案一是现在起15年内每年末支出10万元;方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元;方案三是前5年不支付,第六年起到15年每年末支付18 万元。假设按银行贷款利率10%复利计息,若采用终值方式比较,问哪一种付款方式对购买者有利? 2021/3/17 * 解答: 方案一:F=10×(F/A,10%,15)=10×31.722=317.72 方案二:F=9.5×[(F/A,10%,16)-1]=9.5×(35.950-1)=332.03 方案三:Ｆ＝18×(F/A,10%,10)＝18×15.937=286.87 2021/3/17 * ②现值的计算 递延期:m,连续收支期n 2021/3/17 * 2021/3/17 * 例:某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利率为10%,每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息,但从第11年~第20年每年年末偿还本息5 000元。 要求:用两种方法计算这笔款项的现值。 2021/3/17 * 2021/3/17 * 【例题11】某公司拟购置一处房产,房主提出三种付款方案: （1）从现在起,每年年初支付20万,连续支付10次,共200万元; （2）从第5年开始,每年末支付25万元,连续支付10次,共250万元; （3）从第5年开始,每年初支付24万元,连续支付10次,共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%,你认为该公司应选择哪个方案? 2021/3/17 * 2021/3/17 * 2021/3/17 * 2021/3/17 * 永续年金 永续年金因为没有终止期,所以只有现值没有终值。 【例题12】在下列各项中,无法计算出确切结果的是( )。 A.后付年金终值 B.即付年金终值 C递延年金终值 D.永续年金终值 2021/3/17 * 2021/3/17 * 【例题14】拟购买一支股票,预期公司最近两年不发股利,预计从第三年开始每年支付0.2元股利,若资金成本率为10%,则预期股利现值合计为多少? 2021/3/17 * 2021/3/17 * 【例题15