论苏酒产品升级带来的启示.pdfVIP

目 录 1. 由苏酒升级看白酒结构性繁荣 3 1.1. 洋河、今世缘产品升级，迈入新价位带 3 1.2. 升级背后：苏酒结构性繁荣提供支撑 5 2. 白酒赛道分化，流动性、消费升级是动力 7 2.1. 白酒总量企稳、赛道分化、价高者优 7 2.2. 高端、次高端繁荣的动力：流动性与消费升级 9 3. 结构繁荣创造增量，苏酒有望共赢 12 3.1. 短期：增量博弈，洋河、今世缘共赢 12 3.2. 中长期：结构性繁荣创造增量，梦之蓝、国缘空间广阔 15 4. 投资建议：增量视角，同时推荐洋河、今世缘 17 4.1. 洋河股份：经营拐点已现，乐观展望洋河空间 17 4.2. 今世缘：国缘加速恢复，继续看多公司成长性 18 5. 风险因素 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 20 行业专题研究 1. 由苏酒升级看白酒结构性繁荣 1.1. 洋河、今世缘产品升级，迈入新价位带 疫情之下，洋河、今世缘加速推进产品升级，迈入更高价位带。洋河最 早启动大规模产品升级工作：2019 年底，洋河推出梦之蓝M6+ ，换代后 M6 批价由跃480 元升至560 元，终端价格成功跃至600 元；2020 年底， 洋河推出水晶版梦之蓝M3 ，梦之蓝M3 批价由 360 元提升至430 元左 右，终端价位迈入400 元。 图1、洋河、今世缘在2020 年先后开启核心单品的迭代 梦之蓝M6+完成终端导入，进入消费者培育阶段 蓝色经典全产品线停货， 梦之蓝M3控货 水晶版M3完成导入，进入消费者培育阶段 减少费用投放，削减团购商数目 2019.06-09 2019.09-11 2020.04-06 2020.08-11 2020.11 2021.01 2021.02 梦之蓝M6停产，推出梦之蓝M6+ ， 梦之蓝M3停产，水晶版M3上市，