香港上调股票印花税影 响几何.pdfVIP

我们认为，短期印花税的上调可能更多从情绪上扰动市场，叠加近期对于利率和通胀上 行的担忧，可能会放大波动，但由于直接影响相对有限，因此不至于逆转基本面改善和 流向性向好的大方向。 中长期而言，正如我们此前分析，得益于中国家庭资产配置多样化以及香港市场新经济 公司不断壮大提升长期吸引力，我们认为港股作为中国新经济投资桥头堡的地位依然确 立且有望加强。我们预计长期的结构性南向资金流入将保持强劲势头，每年流入规模或 达到5,000-6,000 亿人民币 （有关我们的具体分析，请参考我们此前发布的报告《千亿资 金南下，港股如何选股？》），其中内地公募基金或将贡献2500-3000 亿人民币 （《剖析公 募基金港股投资》）。 接下来会发生什么？立法会讨论并投票；4 月1 日新一财年开始 按照香港财政预算以及立法会的流程，接下来，香港立法会将会就预算案进行辩论以及 投票。如果一切顺利的话，新的财政预算案将于新一财年开始正式实施（每年 4 月1 日 开始）。 图表1：香港股票印花税历史税率及港股主要指数表现 恒生国企 恒生指数 股票印花税（右轴） 35,000 0.20% 1. 股票买卖双方 2. 股票印花税单边 30,000 分别缴纳0.15% 交易降至0.125% ， 的印花税，1993 1998年4月1 日生效 年4月1 日生效 0.15% 3. 印花税降至 25,000 0.1125% ，2000 年4月7 日生效 4. 印花税降至 20,000 0.1% ，2001年9 月1 日生效 0.10% 15,000 10,000 0.05% 5,000 0 0.00% 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2