财富管理模式变迁，从产品到服务.pdfVIP

目 录 1. 从产品到服务的需求变化推动了美国财富管理业务的专业化分工格 局 3 1.1. 财富管理的本质：客户从产品到服务的需求变化 3 1.2. 商业模式：投顾方、平台方、产品方分工构成了美国当前财富 管理产业链 4 2. 客户需求的变化使得美国券商系财富管理机构经历了三次模式变迁 5 2.1. 卖方投顾（1940-1980s ）：满足客户获取更高收益需求 5 2.2. 买方投顾（1980s-2001 年）：服务客户更为个性化需求 7 2.3. 综合金融服务平台（2001 年至今）：平台化是零售券商发展方向 9 3. 对我国券商的启示：看好三类券商的机会 13 4. 投资建议 14 5. 风险提示 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 16 行业专题研究 1. 从产品到服务的需求变化推动了美国财富管理业 务的专业化分工格局 1.1. 财富管理的本质：客户从产品到服务的需求变化 从浅层次形而上学的角度来看，客户进行理财的目的是通过财富管理获 取投资收益，满足自身财富保值和增值的需求，也就是“我是否需要金 融产品”。从BCG 和陆金所控股联合进行的国内客户调研情况来看，分 别有74%和67%的用户认为财富安全和财富增值是其进行财富管理的核 心诉求。从这个调研结果来看，我国财富管理客户的主要需求仍在浅层 次的获取收益阶段，能够顺应客户需求 （“我是否需要金融产品”），率 先构建“能帮客户赚钱印象”的财富管理机构更能获益。 图1：国内客户进行理财的核心诉求是满足财富保值与增值 80% 74% 67% 60% 41% 40% 29% 20% 0% 财富安全 财富增值 操作简单