市场仍在挖掘“金融”价值.pdfVIP

目 录 1、 美元指数略有下降，通胀预期有所上升，海外流动性较好，国内流动性分层继续缓和4 1.1、 美元指数略有下降，中美利差收窄，通胀预期有所上升4 1.2、 美债信用利差均有所走阔，Ted 利差略有走阔但仍维持低位 5 1.3、 国内流动性分层现象继续缓和，信用利差短端收窄，长端走阔 6 2 、 金融仍是北上内部共识 7 2.1 、 北上配置盘/ 交易盘均净买入，北上内部分歧仍存，两者共识在金融、电新、食品饮料以及机械等板块 7 2.2 、 外资配置盘小幅抄底白酒，以贵州茅台为主 9 2.3 、 北上配置盘在钢铁、消费者服务、纺服、公用事业以及地产等板块主要挖掘500 亿市值以下的标的 9 3 、 两融活跃度继续下降，主要净卖出电子、计算机、医药、非银等板块，主要净买入电力及公用事业、钢铁、煤炭 等板块 10 4 、 个人投资者开始“撤退” ，公募资产端和负债端的分歧在扩大 11 4.1 、 公募仓位提升，加仓的板块以消费为主，金融继续获得加仓 11 4.2 、 个人投资者开始“撤退” ，主要净买入科技、周期以及传媒相关的基金 12 5、 风险提示 14 图表目录 图1： 上周20210312)美元指数略有下降，但仍处于近期高位4 图2： 截至2021 年3 月9 日，美元空头头寸达到2018 年2 月以来的高点，多头头寸规模相比于前期大幅上升4 图3： 上周20210312) 中美利差震荡收窄4 图4 ： 上周20210312)美债名义/ 实际利率均震荡上升，其背后反映的通胀预期有所上升4 图5： 上周20210312)美国不同期限企业债信用利差均有较大幅度走阔，其中1-3 年的走阔幅度最大 5 图6： 上周20210312)美国不同等级企业债信用利差均有所走阔，其中A 级和BBB 级的企业债信用利差的 走阔幅度较大 5 图7： 上周20210312)3 个月美债利率维持震荡，美元Libor 震荡下行，Ted 利差略有走阔但仍维持在低位6 图8： 上周20210312) 7 天Shibor 与DR007 之差震荡收窄 6 图9： 上周20210312) R007 与DR007 之差维持低位震荡 6 图10： 上周20210312)不同等级的1Y 中票信用利差均震荡收窄，其中AA+级收窄幅度最大 7 图11： 上周20210312)不同等级的10Y 中票信用利差均有所走阔 7 图12： 上周20210312)AAA 和AA 的1Y 企业债信用利差均震荡收窄，AA+级略有走阔 7 图13： 上周20210312)不同等级的10Y 企业债信用利差均有所走阔 7 图14： 上周20210312)外资配置盘净买入A 股105.86 亿元，外资交易盘净买入A 股 11.46 亿元 8 图15： 分行业看，上周20210312)北上配置盘主要净买入电新、金融、化工、建材、医药、机械以及食品饮 料等板块，主要净卖出家电、电子、汽车、电力及公用事业等板块；北上交易盘主要净买入金融、食品饮料、电新、 汽车以及机械等板块，主要净卖出化工、电子、农林牧渔、消费者服务以及地产等板块 8 图16： 上周20210312)外资配置盘净买入白酒板块5.62 亿元，以贵州茅台为主 9 图17： 上周20210312)北上配置盘持续净买入市值在200 亿以下与500 亿至 1000 亿的标的 9 图18： 上周20210312)北上交易盘对某类市值对应公司的净买入/ 卖出行为的持续性并不强 9 图 19： 上周20210312)北上配置盘在钢铁、消费者服务、纺服、公用事业以及地产等板块主要挖掘 500 亿 市值以下的标的 10 图